昨日沪深股市有色金属股走势再现火爆，G株冶、G豫光、G宏达等纷纷以涨停报收，G吉恩和中金黄金涨幅居前。分析人士认为，4月5日美元兑欧元创下近两个月来新低，当日伦敦期市铜、铅、锌、镍等品种的价格再创历史新高。受此影响，国内股市的相关个股整体走强。如今，“看美元做期货”、“看期货做股票”的理念已经深入人心。

　　去年12月5日至今，美元兑欧元下跌4％，同期国际期货市场黄金、镍、锡、铜和锌的涨幅分别为19％、27％、37％、31％和58％，国内股市中金黄金、江西铜业和G宏达的累计涨幅高达156％、62％和98％。

　　截至昨日北京时间19：00，美元兑欧元跌至1.2307：1，创下2005年9月16日以来的最低点，铜、镍、锌、锡再度刷新4月5日的历史纪录，黄金则突破600美元大关。

　　专家指出，目前美元弱势依旧，以美元计价的国际大宗商品仍有上涨空间。同时，美元走低增加了人民币升值压力。为此，实施紧缩性货币政策的空间大大缩小，对资金面构成利好。

　　看美元做期货

　　美元与多数大宗商品价格走势存在“翘翘板”关系。国际上多数商品以美元标价，美元疲软会导致商品价格上涨。“看美元，做期货”是投资商品期货的传统准则之一。

　　以铜为例，从消费领域看，欧洲和日本是传统的铜消费大国，美元对欧元、日元贬值会刺激欧洲和日本消费商在铜期货市场的保值需求。在投资领域，美元贬值直接导致美元资产大幅缩水。对于国际上大量的流动资本而言，他们需要选择价值稳定的资产，在更广泛的领域内配置投资组合以规避或对冲美元下跌的风险，基本金属正是作为一种重要避险资产而被纳入基金的投资组合。

　　市场人士指出，目前造成美元贬值的主要原因有二：一是美国巨额的“双赤字”。2005年经常账赤字扩大20.5%至8049.5亿美元，相当于美国GDP的6.4%，财政赤字也达到4270亿美元；二是美国政府对弱势美元持放任态度。美联储主席伯南克本周二表示，旷日持久的美国贸易逆差未必会引发美元急跌，即便真的出现这种情况，美国经济也可以摆脱其影响。他说：“美国政策一向是不干预外汇市场，除非市场极端混乱。”

　　事实上，通过美元贬值，美国可以向全球征收“通货膨胀税”。因此，这种放任的姿态并不令人奇怪，但给投资者留下了美元将进一步下跌的遐想空间。

　　如果美元未来仍存在贬值空间，那么屡创新高的国际大宗商品价格便有可能继续上涨。美国商品期货交易管理委员会（CFTC）最新持仓报告显示，基金对纽约期铜的持仓经历了2月底至3月初的短暂净空后，目前又恢复了多头净持仓。权威分析机构BME预计，今明两年，商品指数基金买入的金属期货合约数量会继续增加。其中，约有35-52.5万吨铝，18-27万吨铜，10-15万吨锌，铅和镍的需求分别有7.5-10.5万吨和1-1.5万吨。

　　看期货做股票

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