（2006年4月4日－2006年4月11日） 　　供需决定商品价格，但上市交易的期货品种，资金也对其价格波动起到重要影响。目前，涌入商品市场的资金达到了历史最高水平，观察资金的流动去向也显得尤其重要。同时，由于大部分商品在历史行情中价格波动方向与基金的头寸密切相关，所以基金的持仓方向也作为透视行情的另一侧面。 　　本栏目跟踪期货市场14中主要大宗商品的持仓、基金持仓变化情况，并重点剖析铜、原油、大豆及玉米的基金持仓变化，以对行情的分析有一定的启发。 　　14种商品的持仓情况 　　总体分析：14种商品总持仓水平维持在历史的相对高位，并持续两周增加，前一周增121628手。并且基金处于绝对的净多头状态，净多持仓368983手。黄金、玉米及原油是基金多头持仓量较为集中的。 　　铜基金持仓跟踪 　　COMEX基金连续两周为基金净空头寸。在强烈的涨势中增添不确定性。操作上保持观望。 　　原油基金持仓跟踪 　　原油依然保持较高的基金净多头寸，但相比前一周有所下调。 在技术上，在创新高后可能有回抽确认的可能。国内燃料油操作上，逢高多单减磅，等待新的买入机会。 　　大豆基金持仓跟踪 　　基金仍然大幅增持空头头寸。基本面上由于美国种植面积的巨大压力仍需市场消化，CBOT5月550美分/蒲氏尔面临考验。操作上保持观望。 　　玉米基金持仓跟踪 　　基金净多持仓在连续4周减少后，再度恢复增加的态势，再次创下历史新高，净多头寸占到总持仓的15.41%。240美分/蒲氏尔仍将成为强支撑位。谨慎看好后势。操作上，仍以逢低买入为主。 　　金牛期货研发部 0755-83214567