近期最引人注意的就是铜价的大幅振荡，伦敦由8700美金的高点回落到6500美金，而沪铜在国储抛售的情况下，一段时间内弱于伦敦，内弱外强的格局持续到6月底，现货缘何如此疲软呢？有几方面的原因，一是国储通过贸易商而不是拍卖进行陈铜的抛售，对于在高价位的铜的消费有着比较直接的打击，变换陈铜为可交割的铜交到伦敦或者为5000吨抵押的精铜予以融通，或者换库；二是消费处于比较清淡的时间段，国内有许多的电缆库存的企业担心库存将会缩水，前期保值积极，我们对于国内在70000元比较汹涌的保值抛盘比较吃惊；三是出口退税的下调传言雪上加霜的加大利空程度。直接反映到市场就是货不多，但是消费买盘也不积极，唯一在价格到了55000元一线，积极的买进才在场内看到。

　　对于本轮行情，最直接的关注焦点依旧还在美元上面，美元的贬值不可避免，我们关注到美国的双赤字，如果不将美元贬值，美国经济将遇到很难逾越的屏障，包括中国在内的巨额外汇储备对于美国的潜在威胁都将使美国选择贬值，因为这是最容易的方式。最后这次加息之后，继续保持加息步伐的动能面临衰竭，商品的牛市并非在于经济的增长，尽管经济还是保持健康发展，但是以美元标价的商品的上涨的最大动能依旧是美元的贬值。

　　源于美元贬值，基金的全面介入商品是另一个亮点，养老基金，对冲基金等各种基金的介入商品还将推动商品的继续上涨，关键是这些基金介入商品的资金目前还仅仅占资金规模的5％，后续的潜力较大。

　　回到目前的行情，从本周的沪铜走势来看，比价关系有望恢复，沪铜由内弱外强开始变为内强外弱，周一由于美国休假的原因市场没有什么人在做，市场的下跌更多的是由于流动性的问题，当伦敦下跌沪铜滞跌的时候，买入沪铜还是理性的，毕竟市场上的铜并不是太多，我们不认为价格会直线上涨，在振荡之后，价格依旧有望挑战新的高点。