就本轮商品牛市而言，最早独具慧眼的经济学家当推摩根士丹利的史蒂芬·罗奇。2003年12月罗奇先生率先发表了有关未来10年商品市场将持续大牛市的看法，其主要的理论依据显然就是“中国因素”，而此后高盛投资银行在2004年末进一步深化出了所谓的“金砖四国”概念，从而将10年、20年甚至30年后全球经济体的定位重新排定座次。

　　而中国的“13亿论”更是西方经济学家目前所津津乐道的，每当中国首脑出访期间总会有一些“有识之士”大谈特谈一旦中国的13亿人均消费达到与美国或其他经济发达国家等量齐观的水平，整个世界将如何如何；当中国人都过上与当前发达国家那样的好日子时，可能整个地球将为之彻底改变；当中国果真在30年后超过美国等其他发达国家时，一场资源危机将不可避免。

　　然而最近罗奇先生似乎对中国发展的现状进行了更为彻底的剖析，对中国经济发展进程中所存在的一些问题开始了更为冷静的思考。一句话，当初这位率先看到目前这轮商品大牛市的“大智慧”者开始冷静下来了。那么商品市场是否也会开始冷静下来呢？

　　笔者认为，当前的这轮商品牛市最终要降温，首先参与市场投机的老外们应该冷静下来，围绕着中国经济的发展现实，更多地探讨中国经济进一步发展将面临的阻碍，这些发展中的障碍可能并不是短短的几十年就能被清除的。因为当前的“中国因素”也好，“金砖四国”因素也好，这些让西方战略家们备感“猴急”的因素，其演绎的过程要复杂得多，由此激发的资源危机也许并不现实。

　　“13亿现象”

　　21世纪以来，中国的基础设施投资周期进一步显现强劲的增长活力，对原材料需求的加速增长进一步彰显了中国经济对世界经济增长推动力的同时，对特定原材料，如钢、铜、铝、镍等的需求总量占据了世界消费总量中不可替代的地位。虽然国外对中国的发展总体规模在13亿人口的总体框架表示理解，但是如果将中国经济发展的规模进一步按人均来定位时，就发现了它对整个世界一种潜在的“威胁”。

　　中国的形象受“13亿现象”的影响，常被宏观笼统化。这样做的结果导致人们忽略了阐释中国改革和发展的基本张力——宏观与微观、中央政府与全国超级增长地区之间的角力。如何协调这个矛盾，将是对中国经济进行有效管理和诊断的关键。

　　就金属行业来说，中国不但目前已经拥有最超级的钢铁行业，而且已经有了铝这样的超级有色行业。就铜行业来说，中国目前正在建设中的冶炼产能相当于今后三年里世界所能开发的矿产量的总和。中国对原材料需求的形象已经被破坏，至少在最近几年里中国对某些特定大宗商品的需求增长几乎完全等同于全球需求的增长，因此国际投机势力显然有理由，或者说完全有针对性地来追踪这一可投机的目标。

　　当然最重要的是，中国目前经济的高速发展难道是可以不惜成本的吗？如果中国经济的发展仍然维持当前的增长模式，世界上某些原材料生产行业的发展也似乎是在围绕着中国的模式同步进行“狩猎型”的围攻。特别是当铜的全球产能开发仅仅是围绕着中国的需求增长幅度进行的情况下，类似于铜这样的高价环境就很难尽快结束。

　　铜价进入高价区域如果从2005年才真正开始，按照通常的牛市周期，价格停留在绝对高价区域内的时间应该是比较短的。但是去年估计的矿产量比实际矿产量降低了近100万吨的事实如果在2006年重复，2006年的均线保持在6500美元以上将是不可抗拒的。而明年如果全球铜的库存水平还是不能恢复正常水平，那么铜价在2010年之前可能就见不到3000美元以下的水平了。而眼下消费企业再来回想铜价在3000美元以下的历史时，已经感到它是多么地遥不可及。

　　代人受过

　　另外一个使人感到疑惑的问题是，中国目前的经济发展确实需要消费大量的金属下游产品，但是眼下越来越多的中国投资者却将钱投在为老外们生产金属半成品的行业。如果说中国经济的发展不可避免地要去承受原材料的高价，中国人的许多钱同时却投在了老外们对金属半成品的需求上了。这也许是西方制造业向中国转移之后，中国获得了大量的就业机会所需付出的代价。

　　如果说这些转移消费也是中国铜需求增长中一大部分的话，当前的宏观调控完全是可以有针对性的。因为中国经济增长所带来的对某种原材料的需求份额在世界上占突出地位并不是一种“荣誉”,而是一种沉重的“负担”。中国在过去相当长的时间里，对世界特定原材料需求增长的集中化，很大程度上被国际投机者理解为需求总体规模下的增长。

　　因此，西方人士对中国经济的扩张存在着一个笼统化(generalization)的概念。“更为真实和全面的中国是在省和地方层面上，它们远离以中央为中心的权力网络。尽管经过了27年波澜壮阔的改革，真正的中国在相当大程度上仍然是一个微观故事，只是很多时候会加插一个让西方容易理解的宏观故事。”罗奇先生也发出了这样的感慨。

　　就中国的铜行业而言，许多微观层面上的故事拼凑了一个宏观的现实。但是西方人不知道许多微观层面上的铜加工企业其实没有一家不是在为西方人加工定单。但是西方人却将中国的工业化和城市化建设中每年1800万左右的人口迁往城市当作是人均铜需求增长的一个最基本的层面。但是这些迁移的人口即使到了城市，他们都有经济实力装修自己的住房吗？

　　冷思考

　　中国的形象正由于“13亿现象”而受到影响——这是占世界人口1/5的令人生畏的经济发展力量。随着目前中国经济规模已经占世界第四，并且一旦持续迅速增长的中国经济规模到达某一个临界点，突然间这种算术就呈现出一种新意义：如果中国保持现行的增长速度，到2015年，其经济规模将超越日本；到2030年，它将超越欧洲；如果中国经济在未来30年里继续沿着按美元计算的年增长12%的轨道运行，而发达国家则继续沿着5%-6%的速度前进，那么到2035年，中国按美元计算的GDP年增长值将比美欧总和还要大。这就是高盛投资银行提出的“金砖四国”理论的计量经济学模型中所演示的结果。

　　那些大量涌入商品投资领域的冷钱就是冲此目标而来，一轮波澜壮阔的商品牛市就这么展开了。因此对这种理解的反思是否会使这类资金的投资热情降温，关系到未来商品牛市的进程，不管罗杰斯是否否认商品牛市已经有了泡沫，未来中国经济发展的历程才是最终的答案。