上周铜价受供给因素和基金强力买入的推动，大部分时间处于强势上涨的态势，并重新站上8000美元关口，但周五受获利盘的打压，出现大幅回落，铜价回归到"三角形"振荡区，最终报收在7874美元。整体上看，铜市目前仍处于区间振荡中，虽然上周五出现大幅回落，但铜价短期向好的走势未被破坏，不过由于8000美元处的强大阻力仍需化解，近期铜价的波动在所难免。因此我们认为，本周铜价将会延续区间振荡，参考波动区间为7550-8100美元，如此区间被有效突破，则意味着中期方向的明朗。

 　　基本面方面，市场继续关注新的劳资谈判和非洲的政治动荡可能对本已紧张的现货供应造成困扰，同时消费旺季的到来可能吸引国际投资基金再度掀起一波作多热潮，这些将对铜价构成支撑。而国际原油价格和金属镍价的走弱以及美元的持续强势将对铜价构成压力。

 　　1、智利国营铜矿公司Codelco所属铜矿的劳资谈判仍为市场焦点，同时赞比亚的政治因素将可能直接影响到中国的铜矿供应。由于Escondida铜矿的工人因罢工而获得了相当的好处，不仅赢得了奖金，而且还第一次将从铜价的上涨中获得好处。可以预计未来即将进行劳资谈判不会顺利。本周四（9月14日），泰柯明柯公司（Teco Cominco）的高山谷地（Highland Valley）铜矿将就是否罢工进行投票，后续的进展将会吸引市场投资者的眼球。

 　　在铜的供应国中，赞比亚始终是中国进口铜的稳定来源，不过最近的形势将可能会发生逆转。赞比亚主要反对派领导人Michael sata对中国的态度极其不友好，据报道，中国已经暂停对赞比亚的铜矿投资，其官方媒体甚至说，如果Michael sata在月底的大选中获胜，中国将断绝同该国的关系。如果出现这种情形，中国的铜矿供应将会受到较大的影响，因为中国不仅从赞比亚公司进口铜，而且还在赞比亚有直接投资的铜矿。

 　　2、消费旺季的到来可能吸引投资基金继续做多推升铜价。进入消费旺季后，基金在LME基本金属上的交易明显趋于活跃，表现较明显的是金属铝，连续两周保持高的成交量，提高幅度将近一倍，上周铜的成交量和持仓量也均有增长，伴随着价格的上涨，说明场内资金看好金属的后市。

 　　从CFTC最新公布的基金持仓结构发现：基金在金属、贵金属以及大宗农产品玉米上的持仓结构出现逆向变化。前期数据显示，近一段时期以来，基金在上述商品上一直在减持多单，增持空单，而刚公布的上周二基金持仓结构中出现了多单增持，空单减少的现象，表明基金有可能开始了局部多头市场布局。 　　3、国际原油价格的持续走软给铜价带来压力。随着中东局势的暂时缓和以及飓风威胁的减弱，国际原油价格从8月初开始自高位回落，而美国石油公司最近公布在墨西哥湾发现超大型油田的消息，更加大了原油价格的下跌幅度。据市场推测，超大型油田的发现将提升美国原油储量50%，这无疑将极大地缓解国际市场"谈油色变"的紧张状况，甚至有可能改变整个油市场基本面。

 　　虽然美国在此时宣布该消息可能带有一些政治色彩，因为国内的中期选举和伊朗核问题是美国政府当前最重要的两件事，高油价使得美国民众对现政府怨声载道，而伊朗也利用高油价要挟美国。但毕竟油价已开始持续大幅下跌。

 　　油价的大幅下跌将可能改变市场机构投资者对全球通货膨胀的预期，竞而调整现有的投资策略和投资组合结构，给高位铜价带来压力。

 　　4、美元的走强将不利于铜价的上涨。受油价回落和FED官员言论的支持，美元近期持续走强，上周五更是一举突破近期重要的技术位――美元指数85.75，欧元126.95。鉴于美元短期走势持续向好，预计美元本周继续走高的概率很大，对铜价将构成打压。

 　　技术面显示，铜价继续保持区间振荡走势，"三角形"区间振荡收敛仍然有效，短期向好的走势未被破坏。铜价逐步远离20周均线，20周均线对铜价继续显现良好的支撑作用。

 　　（日线）

　　1、日线显示，8000美元附近的压力犹存，铜价格延续区间振荡走势。趋势指标MACD在零轴形成金叉，开口向上平缓运行，显示价格上涨过程中遭遇到一定的阻力。短期（分时）均线系统继续对铜价构成支撑，支撑位在7700美元左右。

 　　（周线）

　　2、周线显示，铜价格在盘中与20周均线纠缠两周后，开始远离均线，显示20周均线对铜价仍有良好的支撑。周KD指标在中轴粘连后重新开口向上，显示多方对铜价在逐步掌握主动。

 　　操作建议：

 　　市道以区间振荡对待为宜，可以此作为短线操作依据。中期投资机会仍需等待。

 　　（以上分析基于现有信息，个人观点仅供参考。期势风险高，入市当谨慎。）

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