美国房屋市场已然降温。然而，美国房屋市场的降温并不意味着美国经济的增长趋势将会出现"消极性减缓"，而是会由过热性增长转变至稳健性增长！伦铜方面，短期受获利盘和美元走强因素的影响，期铜价格重新回到8000美元门外。但是，由于LME三月铜本次从最高8115美元下跌到最低7320美元的走势的性质在于技术性调整，全球精练铜的基本面并未发生实质性改变，所以，笔者认为铜价的主要趋势依然未变！试分析如下：

　　首先，美联储停止加息，美元无法继续走强。众所周知，新任美联储主席贝南克的货币政策理念是"盯住通胀"，这也是其与旧任格林斯潘惯用"模糊性"货币政策的最大区别点。货币政策理念的不同，其对美国经济的运用效果也不同。贝南克的货币政策讲究数理，而格林斯潘的货币政策则彰显调理。从全美新屋开工数可以看出，贝南克的"盯住通胀"货币政策已经使得美国房屋市场在短短六个月从过热区间高点回到了较热区间底点。具体而言，美国房屋市场作为美国经济组成部分中的大块头，特别是2005年下半年以来，新屋开工率连续数月站上200万单位的过热区间底线，并于2006年1月达到1973年3月份以来的极致，226.5万单位，其过热表现使其成为美国经济通货膨胀的重要发源体！但在贝南克加息政策的影响下，7月新屋开工率已经下降到了179.5万单位，为35个月以来的低点。由此，可以认为，美联储的货币政策效果和目的已经达到，若再次加息不但会与经典货币政策理论相违也将对美国经济发展不利。美联储"盯住通胀"货币政策的效果显现后，美国经济的"通货膨胀"风险将被降低，美国经济的增长将更加健康。另一方面，由于美国贸易和财政数据仍然不太乐观，所以，近期美元的连续中度走强走势将不会得到支持。

　　其次，全球经济稳健运行，存在的风险是次要矛盾。近期石油、黄金等主要商品市场连续走跌，使得伦铜倍受压力。有市场人士认为是全球经济放缓导致了石油和黄金商品的下跌，但笔者不这么认为。总体来看，全球经济还是稳健运行。其中，亚洲经济因为需求、投资和出口的拉大，经济增长明显，中国经济的城市化和工业化进程、印度的工业增长以及日本的经济增长都使得亚洲经济表现乐观；而欧洲经济同样保持向上动能，比如，德国的工业增长就保持了稳健的增长势头。全球经济的火车头，美国经济通胀风险减轻，从过热转向稳健过渡，形式仍然乐观！那么，石油和黄金下跌的原因何在？笔者认为，石油价格下跌的原因跟中东局势趋缓有关，石油的"恐怖溢价"为之压缩，价格向供需基本面回归；而黄金作为通货膨胀的第一避险工具，也由于美国经济通货膨胀减压而价格走低。但是，石油和黄金的下跌对全球经济的健康发展是有利的。目前，全球经济的放缓并非"衰退性的放缓"，所以，市场没有必要对这种石油和黄金的下跌感到恐慌！当然，全球经济也存在一些不稳定因素，比如"恐怖主义"、地缘政治、罢工、供应中断等，然而，这些危险因素对于整个全球经济来说是次要矛盾。

　　第三，中国需求。短期而言，期铜迎来了"金九银十"的传统消费旺季，中国需求的再次转旺会为铜价的上涨带来动力。而长期看，中国铜消费几大领域如电力、电器和交通等都深具扩张潜力。以汽车为例，在2001年到2006年短短5年多时间里，中国汽车月度产量连创高点，最大增幅为400％，中国汽车的增长势头蔚为强劲。笔者通过回归分析发现，中国汽车产量和铜材产量有很强的线性关系，两者相关系数为0.923，这说明，中国汽车产量的增加将会带动中国铜材的需求。另外，中国电力和电器方面对铜的消费也保持巨大的需求。所以，笔者认为，无论是存量还是增量上看，中国对铜的消费需求还有很大增长空间。

　　最后，通过上述分析，笔者认为市场无需担心全球经济从过热增长向稳健增长的转变。美国房屋市场的降温标志着美国经济通货膨胀风险的降低，美联储加息的步伐会因此停止；加之美国仍然面临"双赤字"压力，美元升值趋势会受到牵制。石油和黄金市场的下跌的原因各有不同，并不适用于铜。铜的供需基本面仍然稳固，中国需求潜力巨大。所以，笔者认为：铜价基本趋势未变！

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