一、上周行情回顾

　　上周美豆期价高位震荡。周初受布什国情咨文利好一度挑战前期高点，随后因市场缺乏利多消息支撑，南美天气良好，丰产预期对于期价压力增大，技术面走势趋弱。周线图3月合约收出带长上影的十字阴线，收盘710.6，较前周下跌7.8美分。

　　上周连豆市场震荡调整，市场缺乏方向。9月大豆收盘3063，较前周下跌1元；9月豆粕收盘2574，较前周下跌3元。

　　二、主要影响因素分析

　　1、美豆出口需求符合市场预期

　　根据农业部出口销售报告，当周美豆出口符合市场预期，对于市场影响不大。截止1月18日当周，美国06/07年度大豆净出口销售61.55万吨，比前一周及前四周平均水平分别下降44%和20%，处于分析师预测的50-70万吨区间内。其中中国购买26.03万吨。

　　2、南美产区天气良好，丰收预期增强

　　南美大豆进入关键生长期，良好的天气对美豆期价构成利空压力增强。上周巴西大豆主产区天气继续保持理想模式，早大豆收割工作也将顺利进行，产量创纪录前景可期。阿根廷上周末及时降雨缓解干旱威胁。若后市南美天气继续利于大豆成熟收割，有望打压豆价中线下跌。

　　3、国内豆类现货价格涨跌互现

　　上周大豆现货价格小幅上涨，摆脱近期期货市场跌势影响，因进口大豆始终处于高位，油厂继续采购国产豆，但农民一直惜售。哈尔滨大豆价格报每吨2600-2640元，前一周为2600元。上周国内豆粕现货市场持续振荡走低，较前周普遍下跌0-120元/吨左右，市场需求较弱，饲料企业补库谨慎。

　　三、基金增持多单

　　本周基金持仓先增后减。截止1月23日这周，基金持有大豆净多单由上周的72733手增至87968手。豆油净多单由上周的48548手增加到58734手；豆粕净多单由上周的20583手增加到32976手。指数基金在期货和期权上的净多单由上周的131234手增至134047手。

　　四、技术面分析及后市展望

　　上周美豆期价延续高位震荡整理，形态上有形成短期圆顶的迹象。目前期价受到705美分附近支撑，同时技术指标显示偏空，后市若无利好消息提振，期价可能跌破支撑回到原震荡区间。

　　上周连豆市场近期维持区间震荡，后市走势需要外盘指引，总体来看，短线走势看淡，中线仍可谨慎看涨。建议观望为主，逢低适当买入。另外，关注买粕卖豆的套利机会。