小李是来自上海的证券投资者，近期媒体关于股指期货的报道比较多，小李感觉股指期货渐行渐近了，于是利用周末时间，参加上海某知名期货公司举办的股指期货初级培训班，在听课时小李听授课老师讲,股指期货具有套期保值功能，小李目前股票账户正好有市值100多万的股票，小李心想：现在股指期货市每手合约价值也是100多万，是不是可以通过作一手股指期货空单就达到为股票套期保值的目的了呢？小李在课余时间将自己的想法与授课老师交流。

　　"我想问一下是不是在股指期货市场做与自己股票市值相等的股指期货空单就可以为自己持有股票套期保值了呢？"小李关切的问。

　　"不是的，尽管沪深300期指合约走势与现货指数趋势一致，但实际运行过程中，沪深300指数期货价格波动幅度与沪深300现货指数波动幅度并非完全相同，加之您持有的股票资产配置结构与沪深300指数构成并不完全一致，你股票资产的价格波幅与现货波幅也不一定相同，因此如果简单以相同价值的相反操作并不能取得较好的套期保值效果"授课老师讲道。

　　"那利用股指期货进行套期值该如何操作呢？"小李关切的问。

　　"利用股指期货对股票资产进行套期保值，首先需要利用一定的数学模型利用统计学的手段进行回归分析，得到持有股票资产与沪深300股指期货最优关联系数，然后依据关联系数确定股指期货合约的操作数量"期货公司的工作人员回答道。

　　"那我们散户如果确定这个关联系数，按系数操作股指期货就可以保值了呢？"小李接着又问。

　　"不是的，通研究发现投资组合的关联系数的可靠性高于单支股票，保值期限越长保值效果越好。而普通散户一般只是持有单支股票，持有股票期限也不长，加之一些散户如果持有的是非沪深300指数成份股，那么关联系数的确定复杂程度更高和稳定性更差。"期货公司的工作人员回答道。

　　风险提示：股指期货套期保值操作是专业性较强的投资策略，投资者如果有套期保值需求，需通过专业机构制定、论证套期保值方案，谨慎操作，否则可能会出现套期保值失败，不但不能达到保值目的，相反还会给投资者造成经济损失。