小张是来自上海的证券投资者，参加股指期货仿真交易近两个月，在熟悉掌握了股指期货方向交易技巧后，小张近期开始研究股指期货期现套利交易，遇有不明之外，通过拨打期货公司的热线电话咨询。

　　"你好，我想了解一下当股指期货价格因被空头打压较现货指数出现折价，这时该如何进行期现套利呢？"小张关切的问。

　　"当股指期货价格与现货指数点位之间出现逆价差，既股指期货价格低于现货指数点位时，可采取买期货卖出股票组合期现套利交易策略获取价差收益。"期货公司的工作人员回答道。

　　"我没有股票组合，如何实现卖出股票组合的操作呢？"小张不解的问。

　　"可以通过融券业务实现在股票现货市场做空机制，也就是通过向券商借一部分股票，然后在市场上抛出。"期货公司的工作人员回答道。

　　"像我这样的普通自然人投资者可以向券商融券吗？"小张关切的问。

　　"券商融资融券业务属于创新业务，由于业务起点相对较高，目前主要是针对机构投资者进行，普通投资者暂时还不能进行。"期货公司的工作人员回答道。

　　"是不是折价套利是无风险套利，因此只能让机构投资者做，不让我们散户做啊？"小张不解的问。

　　"不是的，股指期货折价套利存在股息风险和逼空风险，并非无风险的。"期货公司的工作人员回答道。

　　"股息风险和逼空风险？您能详细说明一下吗？"小张一边说记录一边说。

　　"折价套利需要融券，而按照现有融券业务规定，融入券的一方，需要承担融入期股票分红派息的损失，也就是说，融入券后，将股票抛出，而在此期间如果这些股票分红派息，将由融入方负责向出借方提供补偿；至于逼空风险主要指折价期现套利投资者在现货市场做空后，套利结束时，需要回购股票和卖出平仓期货，如果股票市场在投资者需要买入股票时出现现货供给紧张，就会出逼空行情，即无券可买，或者需要支付很高的对价才能买得到的风险。"期货公司的工作人员回答道。

　　风险提示：股指期货折价期现套利由于需要在股票现货市场融券操作，因而投资者将面临抛出股票分红派息和逼空风险，建议投资者应选择流动性较好的大盘蓝股构建股票组合，并对该股票组合分红派息的可能性进行评估。