和讯特约

　　橡胶：

　　1、国家统计局今日（11日）发布数据显示，1-11月居民消费价格总水平（CPI）同比上涨4.6%，其中11月份涨6.9%。数据还显示，11月食品价格上涨18.2%，猪肉上涨56%。对此，分析认为，CPI一如市场预期刷新了近11年高点，显示通胀压力巨大，短期内再次推出紧缩措施已成定局，央行可能在今年剩余不到一个月的时间里再次采取加息行动。

　　分析指出，11月CPI持续高企，央行极有可能在这一数据公布后再度加息。今年3月以来，中国CPI连续九个月突破3%的“警戒线”，11月甚至高企至6.9%的10年历史峰值。

　　不过，另有分析员认为，央行日前大幅上调准备金率，扭转了市场的加息预期。有专家指出，央行加息的空间越来越小。一方面，尽管CPI仍在高位，但这种农产品供给短缺引发的食品通胀很难通过加息来抑制；美元已经进入减息周期，在12月11日的会议上美联储很有可能再次减息，市场预计今后一年将减息100-150个基点；其他国家的央行，比如加拿大、英国也纷纷于近期减息。在这种情况下，为避免与国际利差进一步缩小，中国的加息空间有限，在今年底之前加息的可能性较小。分析员判断，明年最多加息两次，紧缩政策更多地依赖数量型工具对冲和加快人民币升值。

　　中央经济工作会议近日召开指出，要把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为当前宏观调控的首要任务。明年实施稳健的财政政策和从紧的货币政策，将进一步发挥货币政策在宏观调控中的重要作用，严格控制货币信贷总量和投放节奏。

　　对于下一步货币政策的具体动向，分析员指出，现在央行有加息的压力，但美联储在11日的会议上宣布减息的可能性很大，目前中美之间对比的6个月的利率是正的，但一年期利率已经没有什么利差了，央行处于两难境地，预计今年年底前还有一次加息，也是年内最后一次加息。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究部分析员日前曾表示，现在涨价比较多的一些食品，肉、禽、蛋的价格可能会在2008年下降，这些价格的上涨主要是在2007年第二季度以后，从2008年二季度以后，肉、禽、蛋的价格涨幅应会明显的下降。随着供给的增加，这些肉、禽、蛋的价格将趋于稳定，那么和2007年4、5月份已经涨上来的水平相比，上涨的幅度会明显缩小。所以在2008年二季度以后可能会明显下降。

　　不过另有分析认为，至少在物价形势在由“结构性通胀”正式演变为“明显通胀”之前，未来加息空间将相当有限；而利用汇率手段平抑进口价格的可能性在上升。毕竟，如果一些重要产品国内一时供给不上，短期内要想明显增加供给就只能依靠进口。而要保证这些物品进口价格稳定，除了财政补贴，可能的办法似乎只能是适度加快升值。特别是当未来PPI上行成为困扰宏观调控的主要问题后就更是如此。为此，在经济增长偏快、通货膨胀压力加大的情况下，实施进一步的紧缩政策显得非常必要。下一步升息和升汇都会在宏观调控中发挥重要的作用。在汇率继续加快升值的情况下，仍不能排除年内加息的可能。

　　2、东南亚雨季结束，割胶旺季来临。

　　3、 即便供应量大增，等待采购的需求同样比正常月份高出2-3倍。胶商要储存原料、中间商要囤积、下游企业也要囤积，同样造成更严重的供需失衡。

　　4、全球经济过热，引发汽车业景气，大量消费商逢低吸纳。季节性回调无法展开。

　　技术面：价格已经上穿13日均线, 超级牛市五浪3之⑤展开。

　　操作策略：在设置止损的前提下做多。RU803目标位：23000，止损位：22395

　　铜

　　基本面：

　　1、期铜下滑,在美联储公布利率决定前市场交投谨慎。

　　伦敦金属交易所(LME)期铜周一下滑,投资者担心金属需求恐疲弱,且在美国公布利率决定前,市场仍不愿下大的押注。

　　"铜价走势缺乏方向,"美林分析师 Daniel Hynes 说道."人们仍认为美国经济疲弱,且这正打压金属,尤其是铜的需求." 铜价较10月初已累计下滑近20%,因有迹象显示中国铜需求减弱,且信贷危机已对工业金属构成冲击.

　　预期美国联邦储备理事会(FED,美联储)会在周二降息 25 个基点.不过上周五好於预期的就业数据恐怕降低了美联储更大幅降息50个基点的几率.

　　目前LME 铜库存为188,000吨左右,较是7月时几乎增加了一倍,但仍不足全球四天的消费量.

　　2、数据进一步预示中国经济依然过热。

　　11月份，居民消费价格总水平同比上涨6.9%。其中，城市上涨6.6%，农村上涨7.6%；食品价格上涨18.2%，非食品价格上涨1.4%；消费品价格上涨8.4%，服务项目价格上涨2.3%。从月环比看，居民消费价格总水平比上月上涨0.7%。

　　从八大类别看，11月份，食品类价格同比上涨18.2%。其中，粮食价格上涨6.6%，油脂价格上涨35.0%，肉禽及其制品价格上涨38.8%，猪肉上涨56.0%，鲜蛋价格上涨10.0%，水产品价格上涨6.8%，鲜菜价格上涨28.6%，鲜果价格上涨12.9%，调味品价格上涨4.0%。

　　烟酒及用品类价格同比上涨1.8%。其中，烟草价格上涨0.6%，酒类价格上涨4.1%。

　　衣着类价格同比下降1.4%。其中，服装价格下降1.4%。

　　家庭设备用品及维修服务价格同比上涨1.9%。其中，耐用消费品价格上涨0.9%，家庭服务及加工维修服务价格上涨9.1%。

　　医疗保健及个人用品类价格同比上涨3.1%。其中，西药价格上涨0.1%，中药材及中成药价格上涨11.6%，医疗保健服务价格上涨1.9%。

　　交通和通信类价格同比下降1.4%。其中，交通工具价格下降2.6%，车用燃料及零配件价格上涨5.5%，车辆使用及维修价格上涨1.9%，城市间交通费价格上涨2.9%，市区交通费价格下降0.3%；通信工具价格下降18.8%。

　　娱乐教育文化用品及服务类价格同比下降0.5%。其中，学杂托幼费价格上涨0.6%，教材及参考书价格下降1.3%，文娱费价格上涨2.5%，旅游价格上涨3.3%，文娱用品价格下降0.7%。

　　居住类价格同比上涨6.0%。其中，水、电及燃料价格上涨5.6%，建房及装修材料价格上涨5.2%，租房价格上涨4.5%。

　　1-11月份累计，居民消费价格总水平同比上涨4.6%。

　　3、美联储下调联邦基金利率昭示了其深刻战略。

　　美国商务部公布,美国第三季GDP环比年率修正值为成长4.9%,速度为四年来最快。

　　如此好的数据, 美联储还是下调联邦基金利率, 昭示了其深刻战略：弱势美元抑制进口,刺激出口, 进而减小贸易逆差。

　　4、中国经济持续向好，引发消费旺季来临。

　　国家质检总局对电缆企业进行质量检查，引发华东地区电缆生产受到控制。 但基于火热的经济布局,消费旺季会来临。

　　5、 铜价在超低价区，引发价值投资。 上海期货交易所在截止于周五的一周铜库存减少6836 吨。市场有些担心上海库存在不断下降。

　　技术面：超级牛市五浪3展开。

　　操作策略：离场观望。

(责任编辑：黄毅)