和讯特约

　　操盘建议

　　连豆豆粕受技术抛压限制，短线出现调整，809合约整数关附近的支撑较为关键，持多需设止损。豆油、菜油和棕榈油维持看涨交易重心变。玉米技术偏弱格局维系，空单持有等待低点出现。棉花二次探底确认支撑途中，观望。沪铜多空均衡状态打破，期价再度转跌，空单跟进持有。沪锌跟随铜价回落，短线存在下跌惯性，但空间不大。铝市下降趋势线，没有翻越之前，仍以看空为主。天胶技术振荡，短线调整欲望明显，做多需逢低介入。燃油反弹偏弱，技术形态欠佳使得短线没有明显的上涨预期。强麦遭遇政策抛售的压制，短线将考验低位整数关的支撑力度。白糖反弹至区间上沿遭遇阻力，行情振荡市场料将延长。塑料、PTA保持观望格局。

　　行情回顾

　　沪铜放量大跌再成整市风向标，持仓剧增意味着价格仍将下滑。隔夜外盘，美联储会议虽然被市场认为降息题材早已被消化但还是颇受关注，限于利率决议公布收拾的LME金属各合约持于区间盘整，交易商多数认为FED会议的结果对期价不会有太大的影响，但他们仍趋谨慎，场内铜和铝几乎收平，期锌则略微反弹20点，此后消息传出，FED如期降息25个基点，并暗示可能进一步降息。北美糟糕的暴风雪天气推高国际油价，降息也成了短期利多的因素，即便这可能意味着美国经济不容乐观，纽约轻质原油价格收高2.16点于90.02美元/桶，美能源署预估08年能源供应将更为紧张。CBOT谷物由良好的月报数据推波助澜，美豆再攀新高，收盘涨逾9美分，玉米跟涨，而小麦回落19美分，报告公布后短期利多出尽带来获利回吐盘抛压。美棉略跌，数据不利，糖升至7周高点，基金连续第二日进场买盘。国内方面，消费品零售总额较预期报高后，通膨与加息压力终现金融市场，股期两市走弱，期市以沪铜为风向标几乎所有品种收跌，铜盘间落差近2000点，尾盘报跌2110点，虽然持仓暴增3万余手可能预示着未来几天铜市还有反复，但全球经济衰退压力对市场与价格的影响可见一般。沪铝尾盘回补终收低50点，锌同样一路下滑报跌670点。化工产品受到整市拖累燃油高开低走微跌20点，其余合约同样小幅下滑，天胶回吐205点。农产品亦盘间走低，外盘电子交易低开持弱影响，国储调控初见成效。

　　热点评析

　　『连豆受疫情和调控压制，后市向下调整』

　　受大豆库存降低、潜在需求增长和技术性买盘因素拉动，周二CBOT大豆期货市场全线上涨，期价攀升至合约新高。今日连豆低开低走，受短线获利平仓盘打压，期价一路下跌，在30日均线附近窄幅震荡整理。连豆主力合约A0809今日开盘4469，最高4469，最低4407，终盘下跌34点收于4423。由于受疫情和调控影响压制，预计后市向下调整。

　　首先，据联合国粮农组织（FAO）在伦敦发布的最新《食品展望》半年报称，未来一年全球粮食价格将维持高企，这主要因为几个主要出口国出现产量问题，加上世界粮食库存已经非常之低。FAO的最新分析显示，国际粮价上涨对许多国家的国内食品通胀起到推波助澜的作用。报告指出，绝大多数粮食的供应要比近些年紧张，而粮食在食品、饲料以及工业方面的需求增长。本年度的粮食初始库存已经很低，但是由于全球粮食产量可能仅够满足预期中的需求，所以期末库存很可能依然很低。虽然目前国内不依靠进口，但是一旦国内出现减产将很难依靠大量的进口来满足国内的缺口，这主要是由于全球供需本身就很紧张，加上近期原油价格高涨，海运价格上涨使得进口成本加大，因此国际粮价的上涨势必会加大国内的供需的紧张。

　　税率作为宏观调控的重要手段对进出口商品的调整作用最为直接，我国政府在9月下旬拍卖调节无效后，对进口大豆采取了连续三个月降低进口关税至1%的政策，这在一定程度上表明了政府的调控决心。对于第一产业，粮食产品的关税问题一直是个尖锐的话题，若长期减免关税，国内产业更是岌岌可危，于是此次限时下调关税对市场的心里影响偏大，而面对国内有限储备，面对节日需求，有限时间内减免部分企业大豆、植物油的进口关税及增值税的策略是较为有效的直接调控策略，这不但利于调动企业竞争积极性，也保证了粮油商品的供给量，近期国家对中储等几家公司粮油进口税收实行"先收后返"便是如此。国家海关总署周二称，中国11月大豆进口量达335万吨大豆，创下月度进口第二高水准，较10月和去年同期分别增加17.8%和43%。今年1-11月，大豆进口较去年同期增加8.1%，累计达到2789万吨。为抑制国内食用油价格上涨，此前政府将大豆进口关税从3%调降至1%，促使国内压榨商逐步增加了采购量。11月进口数据并不包括政府采购数量。政府已采购逾500000吨大豆，船期定在2月中国农历新年之前。

　　国内禽流感疫情有所抬头不利于大豆价格上涨。早在半个月以前笔者就从饲料企业那里得到国内部分地区有禽流感疫情，但是还没有得到官方证明。如今自进入12月份后，国内连续出现2例因禽流感死亡案例，市场已经出现恐慌不敢吃鸡吃鸭，此事的影响一旦扩大或者疫情得到蔓延的话这对大豆以及饲料产品将构成利空压力，投资者必须对比保持关注。

(责任编辑：黄毅)