·QFII理所应当可以进入中国期货市场

　　胡俞越：QFII进入期货市场原本是今年的一个投资亮点，但是2007年发改委和商务部公布的《外商投资目录》是年底公布的，所以今年实质性进程可能不会有，所以期待明年了。期货行业作为金融行业是开放的最后一波，因为银行、证券、保险、信托都开放了。当初和WTO谈判的时候，期货是免谈的，但金融市场过渡期（五年）过去了，2007年意味着中国金融市场全面开放，这一点也非常吻合。中国金融市场全面开放，期货行业作为金融行业理所应当也应该对外开放，所以在外商投资目录中，以前叫禁止性进入，今年写为限制性进入，我认为这是非常大的变化和进步。我们期待明年会有非常大的变化。

　　明年外商投资中国期货行业和外商投资中国期货市场有两个问题，因为期货公司只能做经纪业务，外商投资期货公司不能直接去做期货品种。但股指期货一旦推出的话，情况就不一样了。QFII是能够做股票的，QFII理所应当的也能做股指，尽管现在监管层证监会还没有出台关于QFII如何参与股指期货的管理办法，但我相信对QFII参与股指期货交易，法律上不会有障碍，如果推出，应该能做，只是比例上有限制而已。

　　既然QFII能做股指，也就意味着中国的期货市场也对外开放了，外商投资中国的期货行业和外商投资中国的期货市场是一个问题的两个方面，也可以说是两个问题。这两个问题在明年可能会合二为一。我做的预测，明年有可能第一批投资于中国期货公司，或者中国期货行业外资、外商很可能就是QFII。所以，QFII既投资于中国的期货公司，也投资于中国的期货品种，那么中国的期货行业就对外开放了。所以，2008年的期货市场非常值得我们期待。

　　·与国外期货公司相比 本土期货公司还有差距

　　曹胜：经易期货这么多年来，可以说在引进外资，对外合作上走在前面，最早的美国瑞富在中国考察之后，最早选择和经易合作，我们曾经开过玩笑，"我们把轿子抬过去了，新媳妇死了"。我们一直没有放弃这条路，在跟国外的银行、券商接触，现在进入实质性的接触，并且签下了合作意向书和实质性操作。当时我们受外商投资目录的限制，我们采取回避的办法，他规定不要超过25%的股权，我们在股权上跟他谈24.9%，随着中国期货市场对外开放，我们再不断增加。这是第一步，这样不受《中外合资企业法》的规定，也不受"外商投资目录"的规定。后来，国外的金融机构可以通过香港的分公司参股中国的期货公司，上限是49%，我们也经过进一步的尝试和探讨，在这方面做了准备。随着外商目录的修改，进一步开放我想我们没准会一步到位，走得更快一些。

　　跟他们接触明显感觉到，因为我们去参观过、学习过，感触最深的一点，国外对客户资信管理、信用管理上有一个专门的法律部门。一百个人的公司有三四个法律部门，专门审查客户的合同，审查客户资信，审查客户能否作为合格的投资者，这和中国有根本性的差别。以前期货公司疲于应付生计，只要来开户，2、3万我都给你开，这个钱怎么来的我都不管。在国外，你有再多的钱，如果钱来路不明，虽然拿得出这么多钱，占总资产份额很大，也会拒绝你开户。这给我印象非常深刻。期货行业是非常高门槛的行业，不是鱼龙混杂的，要进来要保持一定的资信，这样才能维持期货市场高信用的市场环境。

　　第二个感触，他们的风险控制非常严格，同时又人性化。我们有人性化，有的公司戳穿了几千万，有窟窿去补，还要由证监会想办法解决期货公司的善后问题。在前几年不规范的情况下是这样的。在国外期货公司有人性化的情况下，提供融资、信贷，并对客户资信等级进行划分，收取不同的保证金和设定不同的风险率。一旦达到风险警戒线的时候，执行也非常严格，谁打招呼都没有用，总经理关照也没有用。

　　第三，他的IT技术，现在国内很多券商设施很先进，手段很高明，但跟国外一般的期货公司IT技术相比相差很大，国外一个期货公司有很多软件可以使用，交易平台非常快捷，维护、维修，IT部门人员的数量、质量都非常可观。我们行业仅有一两个软件，可以说高度垄断。而且我们的IT人员数量、质量也跟人家差距很大。如果能跟他们合作。这三点，内部管理上肯定会得到质的提高。

　　第四，市场推介。这是国内期货公司难以望其项背的。这也和他们的财大气粗有关系，他们一年可以挣几千万美金，所以他们开的推介会，不论从规模、档次、影响力，所请的人，市场氛围，我们参加过几次，感触也非常不一样。

　　·没有IB资格的券商和无券商背景的期货公司将成为合作伙伴

　　曹胜：目前从经营范围商来说，只能以经纪为主，然后是培训。期货不能有理财业务，不能为客户理财，不能以此作为招揽客户的旗帜。不能够自营，所提供的报告、意见都类似和"股市有风险，入市须谨慎"一样，这种情况下，我们拼渠道拼不过券商，我们能够拼的是过去的老办法--手续费，这有极限，不可能有多大的空间。再拼的就是专业化。大家一起在做一个品种，谁的品牌分析师水平更高，成功率更高，提供的分析报告更有说服力，正确率更高，对客户就有很大的吸引。

　　再有，我们对客户的亲情服务，除了专业服务之外，私下感情和平时交流，过去有期货公司做的过分、过烂，我们常称"三陪"，这种低层次的"三陪"，随着市场的发展，客户素质的提高，是看不上的。所以我们要发展要及时和客户交流，包括信息沟通，短信互动，在线交易互动，收盘之后的研讨可能会是我们的一个手段。

　　大家都认为券商有自己的期货公司，有IB资格的券商业务一定会做得很大，所以大家争先恐后申请IB资格和收购期货公司，经易这几年没有和券商有实质性接触，我们专门以经纪业务和商品期货起家的公司，没准大家都找看好的事情，也许我们冷静一点，缓慢一点也是一个好事。券商和券商都有IB资格，他们不会互相介绍客户。没有IB资格的券商也不会把自己的客户轻易地推荐给有IB资格的控股期货公司，这样面对客户的流失。对我们公司来说，这就是一种机会和机遇。