·未来期货基金发展空间巨大 应尽早使其合法化

　　胡俞越：对于期货基金未能纳入到法律规范我为此表示遗憾，没有给公募基金留下合法的投资空间，那就走私募的道路。既然没有规定，我就不违法。我把这三个东西是并列的，私募基金、对冲基金和期货基金并列，因为私募基金不能采用公募的形式，只能走私募的道路，私募、公募是募集资金的方式，对冲只不过是投资组合的方式。所以私募基金、对冲基金、期货基金是重叠的，在国外几乎所有的对冲基金都是私募的形式。

　　近年来由于股市火爆，证券市场私募基金非常活跃，丝毫都不亚于300多只公募基金产品，而私募期货基金据我们所了解也有各种形式，但现在受制于市场的规模，市场品种的规模，市场交易规模，不像私募证券投资基金规模那么大。明年股指期货推出，黄金期货推出，私募基金发展的空间会更大。当然，我一直呼吁让私募基金、对冲基金、期货基金"阳光化"、合法化，叫"合理更合法"，让他们阳光灿烂地活着，这样对推动中国期货市场的健康发展有着积极的作用。

　　刚才提到，期货公司在条例里除了经纪业务以外，也没有给它留出更多业务范围和空间，我们寄希望发展与期货相关的基金。对期货公司来说也可以作为，我们尽管不能做基金，但可以培育基金，服务基金。比如说经易期货能培育出三个五个、十个八个私募基金在你的旗下，你的行业地位也是很有力的。

　　刚才讲到对外开放的问题，这也和对外开放有关系，对外开放要分两步走，刚才讲了"请进来"，我们还得"走出去"，我们发现"走出去"的对手是谁呢？不是索罗斯就是罗杰斯，所以我们靠散兵游勇出去抗衡可能是找死，所以我们要培育自己的基金，包括公募和私募的。由于公募的期货基金没有取得合法的地位，私募的期货基金今后要走出去恐怕不能靠散兵游勇。"走出去"完全可以期待，我不能说2008年的期货市场我们就能"走出去"，但是"请进来"是可以预见的。"走出去"在不远的将来也是可以预见的。

　　我讲一个非常简单的道理，随着人民币升值的提高，随着人民币在国际市场上强势地位的提高，再随着人民币在未来几年当中可以自由兑换，我相信对外投资力度会大大增强。对外投资有两条路线，一个是实业投资，尤其是买矿源、油源，买他的股权和资产。第二条路线就是金融投资，金融投资理所当然包括期货投资。所以，中国未来三到五年真正要成为经济强国，对外投资力度加大也是很重要的标志，和人民币地位的提高形成正相关关系。

　　我们千万不要把国际资本"妖魔化"，因为在未来几年当中，中国也将成为国际资本的重要成员。

　　·国内缺少成熟的对冲基金经理

　　曹胜：成功的操盘手要经过好几个难关：

　　第一，理论知识、金融品种，各种金融工具、合约非常了解，品种非常熟悉，尤其对合约之间不同的价差，套利关系要天生敏感，这需要很长时间的培养过程。

　　第二，止损能力，这不是任何人能学就会的，大家都是凡夫俗子，肉体凡胎，如果谁说砍一个指头，剁自己的一只胳膊是做不出来的。止损的能力不同的人是不一样的，而且难以训练出来，要经过痛定思痛之后，手被毒蛇咬了之后，不止血会丢掉命的情况下做出止损决策。如果说一个好的交易员"十里挑一"的话，一个成功的操盘手就是"百里挑一"。让他们有管理团队的经验也不是一天两天可以培养出来的。

　　我们现在的从业人员很少，从业经验很不够，面临商品期货小波小浪，对国外风起云涌大的金融战役都没有经历过。所以，真要对外开放，我还是很担忧的。目前国外的金融机构，像QFII，除了股权之外，他们在期货市场也有所参与，大连商品交易所里面有国外公司、有在国外的跨国公司在中国公司有自己的席位，在中国进行保值交易，他交易策略性、系统性都比我们一般公司好得多。他们能做成百年跨国公司，中国还没有百年老店的跨国公司，一个很重要的地方就是风险控制意识和交易管理手段。他们用了很多系统管理的方法，模型管理的方法，内外对冲、保值的方法才可以做得这么好，这是我们企业，个人投资者百里挑一的操盘手需要掌握的地方。