和讯特约

　　本周LME铜在6317-6740美元震荡上行，现货报贴水59.5-贴水38之间。本周伦铜延续上周行情，在6500-7000区间波动。总体上，经济仍存在不确定性且LME持续增加的库存依然令市场对于需求前景感到忧虑，另外年底流动性枯竭也抑制了铜的涨势。目前铜库存已跳升至195，675吨，自7月已翻了一倍。市场预计，年底前LME铜库存有望达到200,000吨。今年仅剩下半个月的时间，在余下的时间里，交易商预计铜价可能出现一些波动，固定收入不稳、央行干预、股市不明以及年末清算将令金属价格在今年余下时间内非常非常震荡。在接下来一两周内价格出现上下波动并不令人意外。加工费方面：预期在没有价格参与条款的条件下，若加工自有矿场铜精矿且加工精炼费在每吨40美元和每磅4美分附近，中国铜冶炼商料能实现收支平衡。鉴于2008年的年均加工精炼费为每吨45美元和每磅4.5美分，冶炼商仅能实现小幅盈利。国际铜业研究小组最新统计数据显示，2007年全球精炼铜供应过剩量为11万吨；而2008年全球铜供应过剩量扩大到25万吨；到2009年，全球铜供应过剩将继续扩大。智利铜业委员会日前发布一份研究报告说，由于其他国家铜产业发展迅速，未来8年内，智利铜产量占全球总产量的比重将从目前的35.2%下降到29%。展望明年铜市前景，由于全球需求呈下滑趋势，且供应将增加，预计明年铜价料将维持高位震荡。下周LME市场将于25、26日休市。预计进一步走强仍需价格确认6500得支撑，短期内伦铜将维持震荡走势。

　　沪铜本周在54850-59680震荡上行，现货铜报在56750-61600元，现货铜市场升贴水报在平水-升水2000。沪铜跟随外盘震荡上行，于周四、周五，部分合约止于涨停板。但上方仍存压，短期恐难连续上涨。本周上期所库存减少668吨，达到25722吨。此消息将使期铜价获得支撑，但后期沪铜若冲破60000元，将会引来新一轮的抛盘。下周圣诞节，COMEX和LME都将休市两天。因此，须进一步观望。另，本周四中国人民银行宣布加息。市场认为：加息突显中国当局努力令经济降温的决心，对中国的金属需求不利，这也意味着中国的矿商和炼厂可能难以增加新的产能。国内现货铜方面：目前价差结构使得后市现货升水仍将保持较高水平，价格难大幅走跌，随着时间推移，仍有补涨空间。若沪铜价格上升，现货市场可能出现观望状态，现货市场供方惜售导致现货供给偏紧，但是在消费淡季，大量的备货几率较小，而可能会削弱明年二季度的消费需求。当然如果市场价格涨到一定程度，这种备货将会结束。所以反弹空间可能有限。现货持续疯狂升水2000元左右，铜价被迅速拉升至6万元上方。本周末，市场成交明显下降，午后升水有所回落，铜价回落至60000元边缘。后期可能会有所回稳。

　　行业新闻：

　　中国海关周一公布数据称,中国11月未锻造的铜(包括铜合金)进口132,634吨,较10月增长12%。

　　中国海关总署周一公布的初步数据显示，中国11月进口铜精矿39万吨。

　　中国人民银行周四宣布，将从12月21日起调整金融机构人民币存贷款基准利率，其中一年期存款基准利率上调0.27%至4.14%；上调一年期贷款基准利率0.18%至7.47%。

　　智利铜业委员会将全球08年铜价预估由2.70美元/磅上调至3.10美元/磅，07年预估由3.20美元/磅上调至3.20至3.30美元/磅。

　　哈萨克斯坦国家统计局周五公布，哈萨克斯坦今年1-11月期间生产363,434吨精炼铜，较2006年同期下降6%。

　　赞比亚央行称，该国今年前10个月铜产量同比下滑4%至407,449吨。

　　美国铜和黄铜制造商协会（CBFC）周二表示，美国10月黄铜进口较去年同期下降8.4%，而出口则下滑10.1%。

　　据美国铜及黄铜服务中心协会周二公布的数据显示，10月份美国铜及铜合金制品发货量较前月增长14.55%。

　　国际铜业研究组织(ICSG)周四称,2007年9月全球精炼铜供需缺口为26.5万吨,上年同期则为富余21,000吨。

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