和讯特约

　　上周，纽约原糖期价再次大幅拉升，突破了 8 个多月来震荡区域，3 月合约接近 9 个月来的高点，最高涨至 11.14 美分。农产品继续大幅拉升以及原油高位强势振荡对相对较低的糖价形成有效支撑；周五主力803合约收于11.07美分，周涨57个点，周五因为是圣诞长假前最后一个交易日，成交比较清淡，但价格仍收于上周波动范围的上端。

　　印度新榨季开榨时间推迟、遭遇恶劣天气以及单产下降的影响， 估计2007/08榨季印度的食糖产量仅能达到3000-3100万吨，低于此前预计的3300万吨，印度糖厂调低甘蔗收购价格，将导致下榨季农民种蔗积极性。

　　根据笔者对CFTC原糖持仓报告分析，截至到12月18日，基金多头持仓达258778，较前周增加17135张；空头持仓达123398，较前周小幅增加2760张，目前基金持仓净多135380张，净多持续大幅增加，基金多头以及净多均达到历史最高记录，资金再次拉动糖价上涨；基金连续大幅增加多单，基金空单平稳减少趋势，从总持仓看，总持仓持续大幅增加至84万多张，外围资金大量介入涨势会继续，短期大幅拉升后有整理后再次拉升的可能。综合中期看仍属于底部蓄势后的强力反弹，主力803合约10.3美分附近形成重要支撑位，12美分附近将形成新的强大压力位。

　　郑州期糖, 上周（12月17日—12月21日）郑糖反弹后高位振荡，在美盘糖价强力上扬的带动下，干旱、收储政策等的炒作下，外围资金再次介入糖市，投机与保值再次展开争夺。其中主力807合约周一、周二均高开冲高回落，周三、周四振荡，周五再次高开回落，连续的高开回落均表示了高位压力的沉重，在投机盘拉升的同时也考虑到了国内目前供大于求的形势以及销售不旺的局面，后期将会拿时间换空间，上周最高达到4123元/吨,最低到了4002元/吨，收于4040元/吨，较前周上涨11元/吨，同时增仓1.4万多手至40多万手，总体成交大幅增加，总持仓增近3万手至70多万手。

　　截至12月21日，郑糖持仓前20名会员净空持仓为116001张,较前一周增加1.9万多张，浙江席位公司多头持仓量有赠有减，部分资金获利平仓，总体变化不大，其他多头也在陆续跟进，以中粮为主的空方进行了大力阻击，每一次反弹都遭到大力抛压，短期暴涨局面得到了控制，但是随着持仓的不断扩大，目前总持仓超过70万张，单边算35万张，相当于350万吨糖的抛压，目前仓单6850吨，预报24.359万吨，对空方显然是不利的，因为交割仓库库存是有限的，每个企业不可能全保，最终也不可能拿出那么多白糖仓单，如果持仓再次扩大，价格再次拉升，保值头寸打压力度将减弱，资金上看，涨势没有结束。

　　上周，国内主产区由于供应量增加，同时运输紧张问题影响发售，糖价继续稳中有降，广西报价再次到了 3500 元/吨附近，而大部分销区稳中有降。消费将成为近期上涨行情是否继续的主要因素。

　　观点：新糖集中大量上市，对价格形成较大压力，外盘反弹以及炒作因素的出现，为浙江做多资金拉升糖价提供了基础，在目前短期炒作因素影响下，资金的带动下，仍在涨势中；操作建议：短期内涨势思路操作，前期空单减仓观望，4100元附近形成压力，4000元支撑较强。卖保值者逢高空。