和讯特约

　　名称：文竹期货日志　日期：07/12/25　星期二

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　　日志说明：本栏目重在推出当前期货市场最具投资价值的交易机会，侧重于买卖时机和交易策略的选择。

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　　今日期货市场分析：昨日逞强的资源商品在今日均高开低走，盘中价格震幅极大，对投资者的资金管理能力是一种严峻的考验。我们的投资策略是顺大势，从商品市场整体角度来衡量，目前商品牛市环境还没有逆转，因而做多是我们的主要选择方向。而在确定投资对象时以选择"最强和最弱"两个极端成功率最高。最强的往往是龙头品种，通常强者恒强；而牛市环境下最弱的品种则容易出现"物极必反"的反转走势。现在农产品中最强的是豆油我们几个月来一直坚持做多豆油的思路。资源商品中最强的是"天胶"，也是近几周关注的重点。而最弱的商品类别就是"PTA"，它有可能重演今年棉花和白糖的底部反转走势。

　　基本金属：今日国内基本金属高开低走，沪铜以接近涨揨开盘，但开盘后一路下挫，从最高点至最低点达3000余点，可谓是惊心动魄，这种走势确实显得有些夸张。资金做盘迹象较为明显。今日的高点与11月15日的高点基本相当，这个位置也是年线和半年线的位置，由于今日价格下杀力度过大，且明显减仓，说明多头首次冲击61000点的努力告一段落，后市难免再度陷入盘整，就长线走势来看我们认为只要沪铜指数能够守住56000点，经过盘整之后，多头仍有望卷土重来。操作策略：观望。等待价格持稳。

　　农产品：除豆油外农产品几乎全线陷入盘整，豆油在高位盘出三角形之后，多头再次向上突破，价格迭创新高，我们几个月来一直坚持做多豆油，牛市不言顶是对豆油行情最好的阐释，目前豆油还没有见底迹象。大豆和豆粕经过前期的单边上涨和牛皮震荡上涨两轮涨势之后，趋势行情已经告一段落，目前的这个高位宽幅震荡是一种"无序"的状态，中线方向不易把握，除日内交易外，中线应观望。强麦和玉米的牛皮盘整有震荡走弱的趋势。操作策略：目前农产品不是热点，除豆油多单持有外，其它品种中线观望。

　　棉花：继昨日冲高回落后今日棉花小探走低，持仓量变化不大。我们坚持前期的观点：自七月份郑州棉花单边上涨结束之后，展开了一个大型A、B、C调整结构，10月下旬展开的七周下跌浪型上应该是大C浪调整，呈现出小五浪下跌结构。由于美盘棉花连续图表是一个强势盘整格局，后市看涨。因此我们认为棉花下跌空间不大，预计仍是震荡盘整走势，但五月棉花14700点之下的中期底部已经形成，震荡重心会慢慢上移。操作策略：五月棉花多头可持有。

　　白糖：今日郑州白糖小幅回落，日线线走出两阴夹一阳的弱势组合，但成交量明显萎缩，空头打压力度并不大。从合约强弱关系看，近月合约拖累价格整体上扬，使远月无法出现流畅的上涨行情。但市场对未来有较强的看涨预期，预计后市期价仍将以震荡为主，但交易重心会缓慢抬高。操作策略：远月合约可择机短多。

　　PTA：郑商所的PTA是非常有意思的一个品种，从该品种的现货价格几十年来的历史看，它与原油的涨跌有着很强的正相关性，但在PTA期货上市的一年里，国内PTA价格却不理会原油的涨势，走出连绵不绝的下跌走势，从PTA连续指数图上可以看到这个品种自上市以来从来没有涨过。但我们坚信PTA最近一年与原油的背离只是暂时现象，迟早要回归一致。技术上看五月开始的这一轮下跌走势已经持续了七个月时间，其间有过四次反弹都以失败告终，周线的慢速KD指标快慢线均被打到20以下，这是一个极易产生大级别上扬的危险技术状态，而本周前两个交易日期价放量增仓上行，突破了第一道压力线，日线MACD指标呈强劲的攻击状态，我们认为PTA价格7000点是一个非常重要的支撑区域，这个品种有望迎来上市之后第一轮上涨行情。

　　天胶：沪胶没有承接昨日涨停的势头上冲，而主动向下调整，胶价仍然是一步一个台阶的震荡向上走势，我们对天胶的中长线走势非常看好，沪胶指数周线上今年九月份的一轮上涨，突破上档原始上升趋势线，并经过向下回抽确认，随后胶价缓步上移，近两个半月来多空双方经过长期拉锯战，最终选择了向上突破，月线MACD指标开始粘合并向上交叉，从去年11月到今年7月的大双底形态呼之欲出。操作策略：三月沪胶坚持长线做多思路，并注意控制节奏。

　　今日重点推荐：三月沪胶坚持长线做多思路，并注意控制节奏。