如果现在有人问我商品牛市中还有没有没被人发掘的处女地，我会毫不迟疑地回答———原糖及其精炼品白糖 ，同样也请关注国内 A 股市场如南宁糖业(000911行情,股吧)、贵糖股份(000833行情,股吧)这样与之相关的股票。 不过今天笔者不是来分析股票，而是来讲两个故事的，虽然故事发生的时间离现在有些遥远了， 但温故而知新却是永恒不变的真理。透过他们的智慧与勇气，我想读者收获的将不仅仅是金钱。

　　截止 2007 年 12 月 27 日，纽约原糖期货价格近期合约收盘价格为10.97 美分/磅 ，而在上个世纪 60 年代末期， 原糖最低价格曾到过 1.33美分/磅 ， 但只用了不到 5 年的时间，就飞涨至 66 美分/磅 ，在这轮令人咋舌的原糖牛市中， 我们从公开资料里见到了两只 “采蜜” 的超级“工蜂”——马来西亚人郭鹤年和美国人史丹利•克罗 ， 他们的背景迥异，参与市场的出发点也大不相同，但却都从这轮牛市中成就或夯实了他们未来的道路，获利惊人。

　　亚洲糖王郭鹤年

　　郭鹤年 25 岁时出任整个家族公司的总经理 ，可谓是能力超群的青年俊杰 ，不过那时郭氏兄弟有限公司的生意并不是很大，只在贸易和航运上开展业务。在马来西亚本土白糖买卖中还曾经与来自中国大陆的国有外贸公司有过短兵相接的贸易战， 占尽天时地利人和的郭鹤年最终战胜了强大的对手，同时也获得了中国商人的尊敬，这为他以后进军中国市场赢得了广泛人脉，此是后话。

　　郭鹤年早年在新加坡留过学，但真正的资本市场知识是在 1954年远赴英伦进行学习和考察后才得以开窍的， 除了学习当时管理方面的先进理念外， 他主要对期货市场产生了浓厚的兴趣。 传统的期货还是以农产品为主，白糖 、土豆 、咖啡是 3 个主要的品种， 到郭鹤年去英国学习的时候，伦敦已经有了金属、谷物 、塑胶 、砂糖 、羊毛等 9 个商品交易所， 做生意时大家也已经习惯用期货来敲定最终买卖交货价，如此发达的期货市场为现货贸易提供了广泛的流动性， 也让曾经在白糖市场上有过斩获的郭鹤年找到了新的赚钱机会。

　　我们没有找到郭鹤年最早开始参与期货交易的记录， 瞬息万变的期货价差一定让他尝到过甜头，但更多的可能是亏损， 这似乎是所有现货商参与期货交易的必由之路，而最终走出失败阴影的现货商，一般都会在期现两个市场长袖善舞，左右逢源，显然，郭鹤年正是这样的双面强人。

　　1968 年 ，痛感自己没有初级产品的郭鹤年向马来西亚政府租借位于玻璃市州约 1.44 万英亩的土地 ，开垦为种植园，种植甘蔗，并成立玻璃市种植有限公司， 从事甘蔗的种植和提炼。马来西亚虽然土地肥沃、气候宜人，适合甘蔗生长，但却主要种植稻米、胡椒、可可、烟草、腰果等经济作物，很少种植甘蔗。 因此，可以说郭鹤年开创了马来西亚大规模种植甘蔗的先河。 随着甘蔗面积的扩大，郭鹤年糖厂的产量迅速增长，使马来西亚迈出了糖业自给的第一步，而更为重要的是，他完成了从一个纯贸易商向白糖的种植、生产、加工 、贸易通吃的跨越式转变，为 70年代初的这波白糖大牛市做好了充分的期现进退准备。

　　1970 年 ，在觉察到世界糖价有上升趋势之后， 他大胆决策打进国际糖市，以东南亚为主要基地，把经营战线延伸向欧美， 从古巴购糖转手销给印度尼西亚， 从泰国进口原糖提炼后， 通过香港经纪人之手转卖给中国内地， 赶在世界糖价上涨之前收购了大批原糖， 并积极投资糖的期货交易， 后来随着糖价的上涨， 他当年就赢得了 600 万马元的巨额利润， 这为他今后的版图扩张打下了关键的资金基础。 这 600 万利润当然不都全来自于期货市场，但可以肯定的是与之相关。

　　郭鹤年所持的交易思想既不是纯粹的套期保值，也不是单纯的市场投机，因为他在市场上既做多头也做空头， 很难分清他的真正角色是什么，现在看来他更像是在操作一家商品对冲基金。做多时他是一个需要货物的贸易商，做空时他又是一个生产商品的保值商，他把期现两个市场的价格对冲功能发挥到了极致。

　　我们清楚的是，郭鹤年比别人更早地意识到了这波牛市的到来，并充分运用了期货杠杆功能扩大持有头寸，在很短的时间内掘到了他人生中最重要的一大桶金。一家颇有影响的经济杂志曾经这样评论：“郭鹤年在伦敦和纽约的糖市买卖活动中很有技巧，这为他带来不少私人财富。 伦敦糖业经纪商说，郭鹤年不愧为亚洲糖王， 他对糖的买卖真是乐此不疲，不论是贱买贵卖，或从中抽佣，他总能赚取大笔的利润。 ”

　　上世纪 60 年代到 70 年代 ，无疑是从事商品贸易的黄金时代，郭鹤年就是在这 10 年中悄悄崛起。 所有的这一切， 都为他赢得了丰厚的利润， 为日后扩大经营提供了资金保证。 郭鹤年的郭氏兄弟公司不但掌握了大马糖业市场的 80%，而且通过多边贸易， 国际市场每年买卖的1600 万吨糖中 ，来自亚洲的糖王郭鹤年控制了 150 万吨，约占当时国际糖业市场的 10%。 这个时期他在伦敦以及纽约的糖业买卖中大有斩获，成为伦敦糖业联合会的会员，并且和美国糖商的来往也很密切。 因此， 郭鹤年的名字不仅为本国人及东南亚人所熟悉， 在国际商品经纪中也逐渐窜红。