和讯特约

　　——2007/2008年食糖供需形势分析报告

　　一、国际市场分析

　　全球总体产量预期将延续上一榨季的上涨趋势，全球供给过剩预期增加。

　　国际糖业组织(ISO)近期发布的预测报告显示，2007/08榨季全球食糖产量将创下1.69584 亿吨的历史新高，比上榨季增加407.6 万吨，同时全球的食糖消费量将较上榨季增长2.3%，达到1.58784 亿吨，预计2007/08 榨季全球食糖市场的供给过剩量将达到1080万吨(原糖值)。

　　德国F.O.Licht去年十月份预计2007/2008榨季，全球糖产量同比将增加300万吨以上，总产量达到1.6919亿吨 。自从06年开始出现全球食糖剩余的局面之后，国际原糖价格已经出现了50%的跌幅，基本上已经达到底部，有上涨的可能。Licht称，巴西国内的糖厂将重新分配酒精与食糖的比例，而在全球食糖消费量继续增加的背景下，印度的食糖产量从2008/09榨季之后开始处于减产的阶段。

　　澳大利亚资源经济局(Abare)在其去年12月份发布的商品前景季度报告中认为，估计07-08制糖年全球的食糖产量将从06-07制糖年的1.626亿吨上升到1.690亿吨，全球的食糖消费量将从06-07制糖年的1.553亿吨上升到1.589亿吨，全球的食糖库存量将从06-07制糖年的6,740万吨急剧上升到7,910万吨的水平。

　　因此，从国际市场供给看，07年国际食糖平均价之所以继续下滑，很大程度上与印度、泰国以及中国食糖增产有关。2007/08 榨季全球食糖仍将维持供大于求局面，供应过剩量继续增加将给国际原糖价格带来较为长期的压力。而影响后期国际糖价的主要因素仍是巴西和印度。巴西是传统第一大食糖生产国和出口国，也是全球第二大酒精生产国和第一大酒精出口国，对全球食糖和酒精市场影响巨大；而印度近年来产量持续大幅增长，07/08榨季推动全球食糖产量增长的动力主要来自亚洲地区，而其中60％以上的动力来自印度，07/08榨季印度产量将首次超过巴西，成为全球第一大食糖生产国，印度的大幅增产在很大程度上导致了国际糖价的走软。

　　国际原油的上涨，国际原油期货价格1月2日首次突破每桶100美元大关（新华快讯）。油价的上涨行情，会进一步拉动农产品期货的上涨，长期来看是一个利好因素。

　　总体来看，07/08 榨季全球增产预期仍是市场主导因素，巴西和印度等主产国的食糖产量庞大给市场带来长期压力。但同时也存在一些潜在利多，比如，随着全球食糖生产成本的提高以及巴西生产重心转移到酒精上，巴西食糖库存趋于下降。酒精与食糖比例的调整和消费的增加，以及国际原油价格的上涨，整个基本面将开始发生变化。还可能给糖价带来进一步的支撑。但由于这几年过量的食糖剩余比较大，因此价格在上涨的道路并不是很平坦。