和讯特约

　　操盘建议

　　连豆豆粕调整抛压趋于明显，短期市场进一步回落的可能性增强，逢低买入需等待支撑确认。豆油、菜油和棕榈油维持强势，不轻易抛空。玉米空头主动回补，有构筑短期底部迹象。棉花回调确认支撑，短线多单继续持有。沪铜多头争夺依旧激烈，短线格局往有利于多头方向转变。沪锌走势略有强于铜价，关注中期60天均线的突破情况。铝市资金参与度不高，观望为宜。天胶多头强势维持，后期维持振荡上行的可能性较大，低买高平为主。燃油由于相对外盘滞涨较多，整体回调空间有限。白糖围绕关键技术点位展开多空争夺，技术面出现转好迹象，观点偏多。强麦进一步下寻支撑，后期趋势偏弱。PTA整理之后有向上突破迹象，短多参与。塑料反弹延续。

　行情回顾

　　美商品指数权重分配在即，商品期货价格焦灼盘整。隔夜外盘，LME金属先涨后跌，商品指数基金成分料自周二开始调整，镍、锌、铝依然受到良好的基金买盘支撑，期铜早间亦上涨，但美国市场开盘后买兴枯竭，上周糟糕的美国经济数据引发今日出现进一步抛售，铜最终收低25点，铝、锌则几无涨跌，市场缺乏跟进买盘。北美能源期货价格大幅下滑2.82美元，遭遇抛压的原因仍是气候转暖及美国经济衰退预期。农产品期货因油价及贵金属走弱而持软，CBOT大豆收挫13美分，阿根廷产区降雨预期同样打压期价。玉米跟跌周边品种，微收低0.5点，小麦大挫接近跌停，指数基金成分调整前，交易商普遍持抛售预期。棉花继续稳健上涨26点，贸易买盘及投机性和避险买盘多方提振。美糖微涨5点，预期指数基金将大量买入糖合约，生产商亦希望在更高的价格抛售。国内方面，多数品种持稳，沪铜本周盘整2日，价格无法摆脱均线束缚，现货市场买兴不减因国内库存稀缺，现货商普遍看涨，即便房地产市场"坏消息"不断。锌、铝进一步上扬，特别是沪锌大涨450点，符合国际市场上涨预期。化工产品燃油微涨9点，天胶低开高走劲扬240点，市场普遍认为明日即将上市交易的黄金期货一定程度也提振了上期所各品种期价，PTA与LLDPE同样收高，PTA形成突破，期价料反弹至均线7600附近。谷物类豆、麦收低1%左右，市场可能出现更深幅度回调，其他品种横盘整理，等待新的消息指引。

　　热点评析

　　『豆油坚挺依旧，后市仍有上升空间』

　　受国际豆油小幅回落影响，国内油脂品种延续整理行情，小幅回调。目前现货市场价格稳中有涨，市场需求有所放缓，贸易商期待即将到来的春节需求，市场可能在1-2周内再次启动，整体趋势仍然看涨，短期内将呈现宽幅整理走势。大连豆油今日高开低走，盘中交投积极，空头增仓打压，其中主力0805合约以10460开盘，盘中最高点10508最低点10358，终盘报收于10406点较昨日结算价下跌64点，减仓1440至105438手。技术上，5日均线回头下探，市场短期内回调整理，缓解超买指标压力，均线系统整体仍处于多头发散行情之中。由于春节的消费旺季即将来临，预计后市豆油仍有上升空间。

　　从全球市场大环境来看，全球粮油行情的飙升已经形成了世界性的食品价格通货膨胀，粮食、油脂和油料等商品可能开始永久性地进入一个新的价格平台，世界各国粮食库存水平降低，需求则增长强劲，比如2008年美国小麦库存将降至60年来的最低水平，全球大麦库存将降至42年来的最低水平，全球油籽库存也预计减少22%，所以目前很多国家都在通过提高出口关税、降低或者取消进口关税的政策保证其国内的粮食安全；而中国经济的快速发展以及人民生活水平的不断提高导致食用油的消费水平刚性增长，作为一个人口大国，全球的粮油供需大形势对中国的影响非常重大，国内粮油供需的紧平衡状态已经有所显露，食用油的供应与国际市场更是唇齿相依，所以高价坚挺的主基调将在较长一段时间内保持不变。

　　另外，近34年来的高价格并没有刺激巴西、阿根廷大幅度扩大大豆播种面积。原因是原油价格的上涨造成种植成本增加，种植收益并未随价格同幅度增加。另外，美元相对于雷亚尔的贬值，也在压缩巴西豆农的收益。还有，南美不确定的天气给大豆更多的炒高理由。目前南美大豆已基本播种完毕，但干旱依旧威胁着大豆幼苗。后期来看，天气专家纷纷预言"拉尼娜"气候模式将影响2008年上半年的天气，导致今后几个月南北美出现干旱的可能性增加。若没有风调雨顺的理想天气，市场中的基金多头就有足够的借口发动传统的"天气攻势"。

　　2008年1月份，国内豆油现货市场迎来了历史性的高价，短期的观望以及对超高价位的逐渐接受将会导致成交清淡局面继续维持，在此过程中，行情也将延续整理态势，但春节前的需求形势依然良好，而供应依然不会十分充足，尤其是北方地区，国产大豆原料的短缺将会成为当地油厂的致命伤，同时豆粕销售短期也难有起色，所以北方地区的豆油供应将会比较紧张，港口地区的供应状况估计也不会比12月份更为乐观，因此如果单从供需基本面情况看，1月份豆油现货有望保持高位，部分地区还有一定的上涨空间。