黄金期货给予投资黄金市场更多的选择余地

　　郑润祥：中国目前最大的投资群体是股民。基金金是比股票风险小一些的专家理财工具。目前来看，黄金投资市场不是在股市估值非常高的时候才开始热的，预热期很长。随着金价的上涨，05、06年已经有一些捷足先登者已经开始进入黄金投资。在黄金投资领域中，我认为目前的投资品种还不是很多。我国现在推出黄金期货，适合黄金期货炒作的，还是在股市中经过多年磨炼，对风险意识非常强的人比较适合。再有，相关期货投资知识，更重要的是黄金价格的变化和股市股票价格的变化有很大差别，股票市场是中国相对封闭的市场，黄金市场是全球联动的市场，影响黄金价格变化的因素远远大于股票市场。目前我国正在推出相关投资产品，比如黄金基金、黄金信托，黄金期货马上要上市了。黄金期货上市以后，组合功能和组合基础功能发挥作用会越来越多，这时候被投资者选择的余地也会越来越大。国际市场上，黄金ETF在基金里是很大的一块，国际上有些ETF持仓量的变化对短期金价的影响非常明显。我国随着黄金市场的发展，ETF也是以后发展的方向，这让更多的投资者参与到黄金投资领域。ETF最大的好处是门槛低，交易简捷、方便，而且可以直接在股票市场交易，股民就可以参与进来，在中国有一亿多股民大的资本市场里，这无疑增加了黄金投资的活跃程度。

　　负利时代中产阶级家庭更适合投资黄金

　　母润昌：黄金期货推出以后，参与的主体会有很多，比如说黄金产金企业、加工企业、贸易公司，一些投资机构包括银行都可以参与进来。对个人投资者来讲，中产阶级以上的，家庭来说一般资产在百万元以上的参与，几十万可能风险大一些。合约改为1000克/手，把门槛提得高一些也是为了风险控制，黄金期货本身是高风险的市场，初期品种很活跃，如果一些抗风险能力低的投资者介入，可能会带来损失。刚开始门槛高一些，可以让风险承受能力高的人先参与这个市场。我认为家庭把黄金纳入理财产品是比较适合的。保证金交易里，用百分之十几的现金对资产进行保值。现在全球有通胀的预期，而且我国现处于负利率的情况下，将黄金纳入到资产配置是非常适合的。而且目前房地产价格很高，股市单只股票来讲，股票也面临着很大的风险。影响黄金价格的是全局因素，跟整个宏观经济、政治大背景有关，是综合的因素，目前黄金本身的牛市基础是存在的。在这样的情况下，利用黄金作为我们的保值工具是非常适合的。而且所有中产阶级，只要家里有闲置人民币的，都非常有必要进行保值。目前国内CPI指数是6%以上，我们有一句话叫"跑不过刘翔，但要跑过CPI"。怎么样跑过CPI？黄金期货是非常适合的。国家高瞻远瞩，推出这个产品给我们增加了投资渠道，也是稀释流动性非常重要的工具。

　　收入少抗风险能力差可投资实物黄金

　　郑润祥：目前黄金投资品种很多，目前国家黄金市场管理不太健全，有一些地下炒金的现象存在，这些都是违规的。除此之外，目前的黄金品种里头，黄金实金自己不会贬值，保存金条、黄金制品也是很好的手段。目前在黄金大的牛市基础上，从实物黄金的角度，对收入少又需要抗风险的人来说非常适合。关于黄金市场衍生产品，我算了一笔帐，国际惯例里，黄金衍生产品占黄金交易量95%以上，这可以看出期货作为黄金的衍生品可以增加黄金的交易量，而且这个市场，可以把高估的股票市场流动性和房地产市场的流动性引入期货市场，来缓解CPI过高、通货膨胀压力更大等流动性造成的压力。