精彩回顾：

　　·黄金期货价格需要一段时间与现货价格进行对接

　　于军礼：由于投资者对黄金期货都有非常高涨的热情，因此上市第一天，黄金期货就直接出现了以涨停板价开盘的情况。事实上投资者对黄金期货没有完全理解到位，没有把黄金期货的价格和现货价格进行完全对接。黄金期货交易的是原料金的价格。市面上，比如说菜百或者某一个商场卖的黄金含有商业税、商业成本以及税费在里面的，一般商场都会加价20元/克或者15元/克，不能把商场的价格和黄金期货价格等同起来。上海的现货金在205、206元/克，期限价差非常大。盘子开出之后的当天以及随后的昨天，价格都有大幅度回落，但回到213元/克时，得到了明显的支撑，因为国际金价明显上涨，所以，今天出现了回升的情况。任何期货新品种上市，都有融和的过程，就是磨合，这个过程可能需要持续两到三天，才会和现货市场和国际市场的价格对接。第一天出现较大程度的价格偏离，是期货新品种上市的普遍现象和自然规律，它在寻找合理定价。经过几天的磨合之后，目前的价格相对好一些，但还没有完全实现对接。

　　·黄金期货的上市会带动中国实现藏金于民

　　于军礼：应该说在黄金期货刚上市的时候，国内投资者热情比较高，对市场没有理解到位，处在与国际市场、现货市场对接的过程。这可以理解，有一些投资者仍然只习惯做多不习惯做空，但从黄金中长期走势来看，这种操作也是很正常的现象。国内的高价格在未来相当长时间内都是正常的现象，因为中国民间投资者非常富有，黄金期货的上市会带动中国藏金于民的情况出现。中国的黄金期货会维持相对较高的价格，相对国际市场，国际金价会有一定程度的升水。中国的民间财富力量也会把全球的实物黄金向中国吸引，所以，高于国际金价应当说是未来的一种长期现象。

　　·黄金期货上市初期存在期现套利空间

　　于军礼：应该说初始套利的机会是比较充分的，因为黄金是交割比较单一的品种，所以现货和期货套利的机会比较吹捧。在刚挂牌当天230元/克左右的时候，这时候上海黄金交易所现货金只有205元/克，这时候卖出黄金期货，在现货市场买入进行期限套利，应该说收益非常好。目前九家交割品牌都可以进行交割，这九家交割品牌同时也是上海黄金交易所的注册品牌，在三家银行都可以实现交货的情况。期现出现巨大的价差肯定是不正常的，巨大的套利盘会把期限价差打回正常的波动范围内。在期限价差不会太大的时候，这时候可能对普通的投资者，进入市场安全性可能更高一些。

　　·过高的CPI会带动黄金价格的上涨

　　于军礼：应该说，我们单纯从视觉效果来看，总结出的就是人民币升值，人民币升值。其实人民币只是相对美元升值的，并不是人民币主动升值，而是美元贬得太快，就衬托出人民币升值。其实人民币没有升值，而是处于贬值的过程中，因为相对于欧元、澳大利亚货币是贬值的，加上CPI上涨幅度过大，CPI上涨过大就体现了你的货币贬值程度，也构成了黄金利多的因素。老百姓的衣食住行还是体现在食品上，从国际情况来看，08年上涨的速度还处于高价格的情况下，所以，人民币贬值也决定黄金价格的上涨趋势。