和讯期货消息　为进一步加强对黄金期货的认识，分析当前牛市氛围下黄金期货推出后的操作思路等问题，2008年1月16日和讯网举办了“2008黄金期货投资专题研讨会”，并对会议进行全程图文直播。

　　主持人：非常感谢贺教授和四位专家，从股市角度解析了黄金期货推出后对整个市场带来的影响。我想从去年大家看了很多，有色金属带动了股市上相关板块的发展。通过刚才的研讨，大家对黄金期货推出后黄金板块以及关联股票带来的影响有一些了解，我们也希望通过此次的研讨带给大家一些启示。

　　下面我们进入第二个环节，黄金期货交易推出后对现货市场、生产厂商以及从事这一行业实物企业的影响是怎样的。下面我们有请中国黄金协会秘书长郑润祥先生作为主持人下一论坛的主持人，参与讨论的嘉宾有高德黄金执行董事、高级黄金分析师 沈 玮先生

　　北京中经合投资管理有限公司总裁 赵 冰先生

　　北京黄金经济发展研究中心研究员 覃维桓先生

　　郑润祥：大家下午好！有幸受到和讯网的委托主持今天第二环节的讨论，我的经验不多，但是我想黄金期货上市，给原本已经火热的黄金市场烧了一把火，这是国家大的战略考虑。从02年我国现货市场上海金交所成立以来，中国黄金现货市场发展平稳，而且在业内和国民经济当中起到了很好的作用。黄金期货的上市，实际上是对中国的黄金企业和黄金的流通企业增加了套期保值的工具，作为中国这样一个黄金生产和消费的大国，这是一个应该有的市场。

　　目前资源类商品都是全球定价，黄金作为一个金融产品，在这个定价权上，因为有了黄金期货的上市，是我国必走的一步。黄金市场也是一个特殊的市场。贺所长他们的环节讨论了黄金期货上市对股市的影响，同样一个黄金是两个市场来做，这对当今黄金期货市场和现货市场的影响是很大的。

　　黄金这样一个产品，在两个市场同期上市，对现货和期货交易影响有多大，在座有期货公司的老总，也有现货的老总，也有黄金业内知名的专家，今天就这个话题，请三位发表一下高见。

　　覃维桓：中国黄金的现货市场在我看来目前比较复杂。从国际市场来讲，现货投资市场要比期货大得多，大量的投资者都是围绕伦敦金在做。纽约期货市场引导特别大，国内现在有几块。直接来讲就是上海黄金交易所，这部分是现货，而且它的现货有很多的品种。国内现在参与现货交易还有相当一部分的公司，目前这些公司也没有说完全合法或者是不合法，但是他们量也很大。还有部分是银行做的纸黄金，这是按照现货来做的。国内整个黄金市场是按照国际金价在走，所以国内的期货市场上来以后，它对国内现货市场的指导意义不是太直接的，如果有影响，首先是会影响到国际金价，然后再反映到现货市场来。

　　沈玮：高德公司我们一直在关注黄金现货，我们开展这一业务比较早。我们目前观察到：首先，期货市场推出黄金期货，对现货市场有非常大的活跃和促进，现货交易量和活跃程度在增加。我们是做现货销售的，从我们公司来看，从12月到昨天为止，有效工作日的30多天时间内，门店完成的出货量达到了8千万，在北京仅次于菜百，这一市场对民间现货市场的需求是极大的促进。

　　第二，影响到了现货市场交易结构产生变化。中国国内传统一直以首饰金、收藏金为民间交易为主，自从上海黄金交易所出现了标准金的交易，但是仅限于一些批发商、零售商、厂矿的业务中，民间老百姓把它作为投资产品的部分比较少。目前黄金期货推出后，改变了这一结构。我们认为具备和国际金价挂钩的标准黄金占整个交易市场的比重会进一步的加大，同时吸引投资机构和投机机构参与，这样投资群体也发生了变化。原来是以保值、加工、销售这样一个群体的投资者为主，现在也发生了变化，而且这一变化也越来越快。

　　第三，中国黄金期货的推出长远来看对国际金价是一个挑战。目前金价基本是欧美市场说了算，在欧美市场黄金交易段的黄金价格决定了其他市场黄金价格的走势或者是基本的定价。目前来看，这一轮黄金最高价是中国出来的，虽然它有一个黄金期货推出之前的国际黄金的快速推高过程，加速了中国黄金期货在开盘第一天创的高价，可以说是中国黄金在影响国际金价。在此之前，黄金价格一直有高位盘整，但是临到1月9日前两天，国际金开始拉升，我想这中间有中国黄金期货推出的因素在刺激国际投资者。庞大的人民币外汇储备的投资力量也开始关注黄金了，所以刺激了国际金价。所以这一轮的国际定价有中国因素，而且我相信未来这一因素会越来越大，所以中国的黄金期货推出发挥了对国际金价定价权的影响作用。

　　在这样一个背景下，未来中国黄金期货很有可能成为国际黄金定价的一个重要或者是关键的交易体系，以后很可能是欧美人在晚上上班了。

　　赵冰：非常同意沈总和覃老师的观点。我接着沈总刚才的话题，黄金期货的推出带来的中国对国际金价的话语权问题，这中间肯定有非常大的推动作用，而且随着我国黄金期货交易量的不断扩大，市场的不断扩大以及和现货的结合更加紧密，并且两个市场共同发展，使得我国对目前国际黄金的定价权有更大的作用，尤其是在亚洲时段，以后很可能欧洲人也要开夜盘了。

　　郑润祥：这个期望非常好，但愿我国的黄金市场，因为黄金期货的推出做得越来越大。我们都在说，第一天黄金期货推出后，拿230美元按当天的汇率，换算后达到了960-970时的价格，这个价格和国际价格差很多。这是否可以判断，主力合约0806比现在的价格高呢？这点也要听听专家的看法。全世界历史最高价格也在中国出现了，那么这一时间现货对期货是升水。中国主力交易合约是0806这一产品，这一价格处在升水情况下，能否证明这个价格在08年会高很多，是否这一价格对未来有一种判断的问题？

　　覃维桓：现在来看，国际市场上现货成交量最大，现货在伦敦金协市场上成交量一天达到了2000万盎司（600吨），但是这是现货的成交量，所以力量比较大。到了纽约市场，一天成交量是1000万盎司，是保证金交易，所以力量要小。东京市场，一天成交量是100多吨，所以影响还要小。