黄金期货推出后，因为国家有大量的外汇储备，央行有“藏汇于民”的政策，人民币实际上对外升值，对内贬值。推出黄金期货可以带动黄金现货的收藏量，这也是我们黄金期货市场的一个重要的作用。我想问一下三位专家，请你们发表一下观点，目前人民币流动性在全球流动性背景的带领下，中国的流动性很高，人民币对内贬值、对外升值，这样对老百姓投资黄金有何益处，对未来整个国家黄金的收藏量以及在老百姓中间沉淀的黄金量，国家储备的多样性上有什么作用？

　　覃维桓：我觉得期货开价太高，开高了230，很多投资者没有算过，230元相当于一盎司多少美元，但是他们没有这样的概念，就觉得涨停就往上做。另外人民币升值对黄金的价格也有直接的影响。05年的时候，金价当时创出一个高位，730美元/盎司，当时的金价是180元/克，目前国际市场黄金价格达到了900美元/盎司，人民币金是290元/克，所以人民币金的升值比美元金的升幅小很多，所以一定要考虑这个因素。国际金价目前涨很快，人民币金涨很慢，这样老百姓买入还是有好处的，因为相对便宜。首饰金上涨不是太快，同时又看到价格在上涨，所以现在买金的人很多，这对“藏金于民”有很大的促进作用。

　　郑润祥：我国的CPI指数11月份的数据达到了6.9。黄金是对抗通胀的工具，目前来看，中国的老百姓有很高的投资黄金的热情，这块是否可以说明，中国发展黄金市场的时机目前是上涨的时机，也是人民币目前存在很大通胀风险的时机，那么这一时机选择的如何呢？还请您发表一下高见。

　　覃维桓：目前金价上涨明显快于人民币升值，06年国际金价平均价603美元，去年是690美元，上涨了百分之十几，去年年内金价从年初到年底整体上涨了30%，金价目前上涨非常快，人民币虽然升值也很快，但是相对美元来说，也只升值了10%。所以大家现在才有这么高的投资黄金热。

　　但是这种投资热要分开看，要把买入实金和期货分开看，不是说你买了期货一定能赚钱，反而你买了实物黄金就可以拿来保值，这点是肯定的。一定要区分开。

　　沈玮：我接着覃老师的话谈谈。要藏金于民，期货毕竟是一个金融工具，90%都是不去交割的，甚至达到了99%，所以从这点来看，它只是一个金融工具而已。当然金融工具对活跃市场和吸收流动性有一定的帮助，黄金期货的推出同时要促进现货市场和加快现货市场的发展。

　　真正从抵御通货膨胀来说，还是要把现货拿到手上。如果说纯粹的泡沫化的炒作，对黄金投资不一定是好事。当然这需要引导，你不让他们去做，黄金期货投资热，会带动一种观念的传递，原来黄金可以进行投资，而不仅仅是做摆件。这样就会分散资产投资组合。黄金期货本身有投资的功能，但是你不能把杠杆做太大，你把整个资产的风险收益做得很高，既然是作为一种抵御通货膨胀的安全性资产，那么现货黄金的比例一定足够。所以我建议广大的投资者，在做黄金投资的时候，一定要考虑你的投资知识，另外要考虑你投资的目的。如果要实现稳定性，现货是一个非常重要的首选的组合，如果你有很好的投资经验、充沛的精力，你就可以做一些期货的交易。

　　所以回到刚才话题，藏金于民这一政策是非常正确的。我国现有的外汇储备，都会引起国际金价的波动，所以从国家的角度是不适合做主动性的买单的。但是，民间没有问题，我相信将来应该有一个西金东进，慢慢的把鸦片战争拿走的再拿回来，这样我们就划算了，我们用货币换回了真金白银。

　　让每个家庭有一个抵御风险的能力，金融风险来的时候，当时我们看到98年，政府在打借条，捐金子，但是这个危机就在我们门口。所以黄金期货的推出要使老百姓真正的看到黄金期货是使你发现和认识投资价值的途径，这是国家公开宣传的。现货市场下一步真正需要大力推动、蓬勃发展。

　　赵冰：“藏金于民”会推动悄悄的增长，尤其是到了一定的时候，民间的黄金国家会通过一些方式收过来，当然我们不能瞎说。

　　从个人来说，经济非常稳定快速的发展，金价会有底线的，有些收藏价值的金条更会产生比较大的收益。如果说，出现其他意外的话，黄金是目前最保值的产品。

　　郑润祥：我发现有一边倒的感觉，全是说现货好，期货不好。那么我说说期货的功能，首先，黄金既有商品属性，又有货币属性，同时它是一个投资工具，它还有融资功能。黄金可以拿到任何银行抵押，典当。黄金还具有对抗通胀的功能。刚才贺所长他们讨论的时候，提到了黄金和原油的关系，如果黄金和原油比价关系固定，那么我们什么时候都可以拿黄金作为一般等价物换取原油。比如，物价涨了，我们不用存酱油，我们存上黄金去买酱油就可以了。

　　另外，发展黄金期货，也是吸引一部分资金进入黄金市场，来吸纳实体经济中的一些流动性。本身黄金就起到了货币政策工具的功能。现在央行大量发行期票，大量对冲目前由于外汇储备不断增长而投放的货币，这一点说明了黄金还具备货币政策工具的功能。所以它有两大属性、三大功能，不要贬低黄金期货推出的重要意义。

　　我还认为目前黄金投资分析师也是我国的一个新职业。黄金投资分析师考虑黄金价格的变化和一般投资者考虑是不同的，他们是分层次的。黄金是一种政治敏感的金属，研究黄金就是研究世界。那么我们问问各位专家，你们在分析价格的时候，是根据哪些因素来判断的？

　　覃维桓：我认为主要的影响因素是美元，2004年我在写的一本书中讲，快的话，三、四年后我们就可以见到1000美元/盎司的价格。因为美元下跌，金价一定要涨，这是不可阻挡的，这一趋势到目前还没有改变。所以我们直接分析金价的时候，最重要还是要看美元。

　　金价上涨分几个阶段：第一、汇率推动，第二、投资推动，第三、投资狂热期，这个时候的价格就说不清了。但是现在已经进入了第二阶段，投资推动阶段。目前金价上涨，并不完全是供需的关系，也不直接和美元对应，而是一种投资推动。投资推动金价上涨比较快，同时风险也加大了，它越往后走，风险越大，所以投资者，特别是期货市场投资者更要注意这一点。

　　赵冰：我们看黄金价格的长期趋势，首先，要考虑地缘政治。地缘政治，特别是中东地区、伊朗的问题，可能是大家最需要关注的。其次，国际经济。像覃老师说到的美元的走势。

　　因为我是从证券公司出来的，短期来说，我认为要看技术面，K线图、分析走势。

　　沈玮：我个人认为黄金投资要看中长线，尤其是这两年我们观察到，长期投资黄金都获利了。短期炒作，我认为它的波动幅度现在是有所加大了，但是它是和金融货币属性挂钩比较严密，短期趋势不好把握。所以，我个人认为长期要看基本面，看黄金不要只看几个月，要以年为单位看，从政治局势、黄金需求情况等等基本面来分析，我是长期看好黄金的。所以，期货也好，衍生品也好，可以利用一定的趋势来获利。从现货金角度来说，要早早的买好，长期的持有。

　　郑润祥：今天的讨论偏重了现货，在黄金投资分析师的视角里看问题是中长期，是看黄金的未来价值，并不是以一种投机的心态来做黄金的。黄金价格的变化和国际经济、政治、金融以及国际投资市场游资流向、流量变化有关。从这个角度来说，大家应该以一种投资的心态来参与黄金现货和期货市场。

　　这一环节讨论到此结束，谢谢大家！