和讯特约

　　铜：

　　基本面：

　　1、期铜持稳,但美国经济衰退忧虑继续拖累市场。

　　伦敦金属交易所(LME)三个月期铜周一持稳,但对於美国经济衰退的忧虑持续不断,且预期工业金属需求下降,表明市场信心依然脆弱。

　　三个月期铜报每吨 7,060 美元,上周五收报 7,030 美元. 工业金属最近几周大幅下挫,因市场益发认为,中国和印度等成长迅速的新兴市场将难逃美国经济问题的影响. "显然工业金属需求减弱以及全球经济成长忧虑是影响市场的首要因素."麦格理银行分析师 Adam Rowley。

　　美国 12 月新屋销售锐减,突显该国经济和营建市场的弱势. 市场正在等待1月29-30日美国联邦储备理事会(FED,美联储)利率决策.市场预期美联储在上周降息 75 基点後,将再度降息 50 基点。

　　下周适逢中国的农历新年,许多制造业工厂将会停工,这也抑制了工业金属市场的交投活动. 中国中部和东部地区遭遇暴雪,部分机场关闭,公路和铁路停运,料将打击金属需求。

　　2、美国总统布什(布希)和国会领袖就 1,500 亿美元退税和刺激企业活动方案达成一致,旨在帮助提振美国经济。

　　支撑因素包括联邦准备理事会(Fed)紧急降息，传言债券保险公司获得纾困，及布什政府提出1500亿美元振兴经济方案，对数百万美国人减税，经济衰退的担忧因而减缓。

　　"股市表现改善,又出台了刺激经济方案,这些都有助於金属市场."Bhar称.

　　3、当前我国经济运行中的主要问题是，经济增长由偏快转为过热的风险依然存在，价格上涨压力加大，结构性矛盾仍较突出，经济发展方式比较粗放，体制机制不够健全等。新的一年，要坚定不移地贯彻落实党的十七大和中央经济工作会议的战略部署和总体要求，按照控总量、稳物价、调结构、促平衡的指导思想，实施稳健的财政政策和从紧的货币政策，加快转变经济发展方式，着力促进结构调整，加快推进改革开放，力争实现国民经济又好又快发展。

　　我们认为,中国、印度、俄罗斯、巴西构成的“金砖四国”的庞大消费力，使铜市场正处于“超级周期”中。自2001年开始的牛市基础牢固，上涨大趋势没有改变。

　　“中国因素”, “美元贬值”两大原因正把铜价推向新的高度。铜价格区间上移，高铜价时代已经来临。

　　2007年底,中国经济软着陆后继续快速增长的可能性比较大。2008年由于奥运会对中国经济的强劲拉动, 中国铜需求会有较大的增长。同时，在2008年元旦之后，银行重新开始放贷, 盈利本性会使新增贷款再次投放到市场上去，虽然增幅放缓,但由于多年积累的基数较大,因而大量的流动性足以使“中国买盘”再次让世界吃惊。

　　4、铜市场的供给很难有超出预期的提高，供需紧张状况没有实质性改观。

　　上海铜库存降至2005年中来最低水准,LME铜库存周五减少1,525吨,至172,775吨,较1月初下滑 14%. 瑞银金属分析师 Robin Bhar 表示:"上海铜库存大幅减少以及 LME 铜库存的持续下滑是铜价上涨背後的原因."

　　技术面：超级牛市五浪3开始。

　　操作策略：在设置止损的前提下做多。804目标位：62000，止损位：59000。

　　橡胶：

　　基本面：

　　1、美国联邦储备理事会(FED,美联储)意外降息75个基点,提振了对经济成长敏感的原材料市场的人气。

　　2、泰国橡胶因雨产量减少。

　　即便供应量大增，等待采购的需求同样比正常月份高出2-3倍。胶商要储存原料、中间商要囤积、下游企业也要囤积，同样造成更严重的供需失衡。

　　3、中国经济过热，引发汽车业景气。大量消费商逢低吸纳。季节性回调无法展开。

　　4、 国内资金结算年后紧张状况有所缓解，基数过大再次引来准备金率提升。

　　技术面：

　　上海橡胶超级周期牛市第五浪3之④回调结束，演绎第五浪3之⑤。

　　操作策略：在设置止损的前提下做多。805目标位：23800，止损位：23440。