和讯特约

　　大 豆 、 豆 粕

　　新闻分析：

　　姚 序：据商务部市场运行调节司监测，上周全国食用油价格小幅上涨。其中，菜籽油、豆油和花生油价格分别较前一周上涨1%、0.8%和0.5。节后的首个交易日，以豆油、棕榈油为代表的油脂类期货表现突出，交易异常活跃，期价大幅上涨。分析其原因：春节期间，国际市场原油、大豆价格居高不下、豆油价格走强，国内油脂价格继续上扬，提振豆油走势；同时由于春节假期以及部分地区电力供应紧张，部分油厂停机，对油脂市场价格形成支撑；另外，我国油菜籽主产区长江中下游地区持续低温天气，对油菜籽的不利影响可能进一步扩大，也增加了油脂市场利多基调。预计在以上因素的共同作用下，油脂期货仍将保持强势。

　　铜 、 铝 、 锌

　　新闻分析：

　　沈晓强: 铜：受到中国市场节后获利抛压的打压。不过，在lme，库存继续大幅下降2000余吨，支撑价格反弹。基本面上，CRU的分析师称，中国需求可能超出预期，将促使08年铜市场出现短缺，但根据路透的调查显示，大部分分析师认为08年市场将过剩。我们认为，中国需求在经历了07年的高峰之后，在08年将受到外部条件以及内部需求增速放缓的拖累，增速将下降。结合，全球大部分地区需求已经处于下降趋势来看，我们预计08年将出现过剩，除非出现重大的供应问题。对于近期的铜价走势，中国进口旺盛、lme库存持续下降料对价格形成支撑，但预计不是持续性的。个人维持对铜价中期看淡的观点。

　　铝：价格相对稳定，中国供应受阻继续支撑价格。不过，注意到lme库存持续性的增加，这显示在全球范围内，市场仍处于供应宽松的局面中，这将限制价格进一步上涨。我们继续关注中国产能的恢复情况，预计在供应增加后，铝价将回归。

　　锌：保持看空。库存增加，报道称现货加工费再度走高，这显示，供应继续快速增长。

　　天 胶

　　新闻分析：

　　周志洪：国际橡胶研究组织近日表示，由于橡胶主要市场需求增加，全球橡胶消费预期今年将增加2.7%， 该组织还估计全球合成胶消费07年会增加6%至1319万吨，天胶消费增加5.4%至971万吨。全球橡胶消费继续增加将为2008年全年奠定一个良好的基调，全球橡胶需求拐点还未出现，就全球范围而言，合成胶消费增加高于天胶增速，国内情况也一样，目前国内市场合成胶与天胶价差处于相对较小的区域，天胶的比价优势依然较为明显，08年天胶的消费增速可能会迎头赶上合成胶。

　　P T A

　　新闻分析：

　　于 伟：长假后的第1天PTA期货价格收涨，主要还是因为在国内春节长假期间国际原油出现了一定幅度的拉涨，这直接给予了PTA市场上游成本效应的推动支持，目前PTA内盘现货一般成交价在7350元/吨左右，较之前的现货价格又有小幅的提升。由此亦可见，虽然下游的销售和需求一向显得难以乐观，但是在长期亏损状态下的PTA生产供应商已经有十分强烈的护盘保价的心态，这和2007年的PTA阴跌不止（尽管上游原料对其仍有支撑）的情形有了天壤之别，故在这样的一个团结一致的生产供应商心态下，PTA的企稳也就不难理解。不过，正如笔者之前多次强调的，由于下游市场上聚酯企业乃至纺织业的实际产销、出口状况至今仍没有什么实质性的好转，而同时资金上压力又与日俱增，因此无疑必将制约PTA的上涨，后面的看点依旧只有视节后下游需求恢复与否状况。

　　黄 金

　　新闻分析：

　　沈晓强：2月份以来，一系列的数据显示，现货市场黄金需求放缓。来自印度的报道称，今年1月黄金进口量仅为5吨，去年同期为60多吨。黄金ETF的投资者在2月份也报持观望状态。世界黄金协会的最新报告称，07年4季度黄金需求下降17%。另外，IMF计划抛售部分黄金储备。预计金价近期将在承受供应和需求疲软的压力下，保持调整。