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　　黄金：震荡整理 等待突破

　　上周美元走软、油价反弹、美联储降息预期等因素为金价带来利多支撑，但有关印度黄金实际买盘需求下降的消息令金价承压，黄金呈现整理态势。

　　【市场动态】

　　受委内瑞拉威胁停止向美国供应石油，以及美联储可能进一步降息以刺激经济增长等消息影响，纽约商品期货交易所(NYMEX)原油价格震荡上行，虽给金价带来一定支持，但期金上行动能不足，呈现整理走势。

　　美元震荡回落，维持弱势；COMEX黄金价格未能获得有效动能，有关黄金实际买盘需求下降的消息令金价承压，部分投资者开始获利了结，总体而言市场情绪保持谨慎，呈现整理走势。本周关注美元指数在76一线的走势，一旦跌破将有望进一步走弱。

　　上周COMEX黄金库存出现小幅增加，期金呈现回落调整走势。

　　CFTC基金净持仓与黄金价格走势

　　CFTC持仓报告显示，截至2月12日COMEX期金的投资者和投机者(即非商业性交易者)持有净多头寸为206596，205780张，较上周增加816张；多空小幅增仓；其中基金多单增持5954张，基金空单增持3100张。套利头寸和商业头寸均出现减持，不论多空均有退场迹象，总持仓减少。总体市场情绪较为谨慎，呈现一定的观望气氛。Street Tracks Gold Trust黄金持有量未发生变化，维持在631.15吨。

　　上周黄金期现价格震荡回升，两者价差维持在5-7元/克左右，波动趋于平缓。

　　沪金与纽约期金比价维持在7.4一线波动，18日人民币兑美元高开96点，突破7.17，并为08年以来第15次再创汇改以来新高，汇价继续快速升值。目前沪金较外盘仍呈现溢价结构，后市比价可能回落。

　　【中瑞视点】

　　近期公布美国的经济数据再次引发市场对美国经济衰退的预期。美联储前主席格林斯潘周五再次表示，美国经济目前虽未陷入衰退，但已明显处于衰退边缘，他预计美国经济陷入衰退的几率为50%或更高。格老的这番评论也与美联储现任主席伯南克的悲观言论遥相呼应。伯南克周四晚间表示，美国经济面临的下滑风险正在上升，并暗示美联储可能会在需要时采取进一步的行动来支持经济增长。上周美元兑欧元汇率创出单周新低，短期美元仍呈现弱势，目前一旦有效跌破76一线，将可能进一步下行，这将可能激励黄金出现突破走势；而如果美元企稳76 一线，黄金可能将进一步回落。

　　NYMEX原油上周回升至95美元上方，归功于市场对亚洲国家将保持强劲需求以及OPEC将削减石油产量的预期。但油价的此次回升并未拉动金价随之上扬。

　　近期美元走软，原油回升等利多因素未能提振黄金走势，而印度的黄金需求大幅下滑的信息令黄金承压。同时铂金和白银表现强劲，部分资金流入铂金和白银市场，黄金相比之下表现较弱，维持区间震荡态势，多头追涨意愿较弱，人气有待恢复。

　　沪金0806合约围绕215元一线震荡，由于近期国际黄金市场人气偏弱，国内期金市场观望气氛浓厚，成交逐步缩量。短线可能位于213-218区间震荡。

　　目前美联储正处于降息周期中，美元可能会因此进一步走软，从而推动金价继续走高。此外，美联储降息可能导致通胀上升，这对作为抵御通胀的增值保值资产的黄金而言，无疑也十分有利。本周关注美国1月消费者物价指数、房屋数据，以及1月30日货币政策会议记录，1月份连续降息125个基点，此次会议记录将会成为市场关注焦点，并可能会为投资者观察3月份利率会议提供信息。

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