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　　□通联期货 施海

　　近期农产品期货市场大幅扬升，除了之前一直维持强势的油脂品种，前期明显低迷的郑州强麦以及白糖昨日也出现涨停。笔者认为，当前的农产品行情火热，一方面是基于国际市场大豆、小麦等不同品种间的争地效应，另一方面也和国内南方地区遭遇严重自然灾害密切相关。而围绕这两方面的因素，国内农产品市场吸引了大量外围增量资金积极进驻，导致期价大幅飙升，包括油脂油料类在内的部分品种创下新高，同时持仓量显著拓展，盘面显现价涨仓增的强势特征。

　　在美盘相关农产品大幅上涨背景下，国内农产品吸引多方主力资金投入大量增量资金，逢低增仓吸纳并积极追捧，促使包括大豆、豆粕、豆油在内的大连豆类集体创下中长期新高。此外，棕榈油也创下新高，玉米则持续单边强势；郑州方面，菜籽油、白糖期价创下新高，强麦大幅暴涨，连PTA也自低位启动。

　　面对大幅上涨并处于高位的期价，除白糖引发空头主力投机资金主动回补、导致持仓量显著缩减外，其余品种空方不但未有主动止损斩仓，相反还投入增量资金，逢高积极拦截并有力打压，由此导致上述大多数品种持仓量显著拓展。其中大豆持仓量由节前的65万余手拓展至76万余手，增仓11万余手，豆粕持仓量由节前的29万余手扩展至38万余手，增仓9万余手，豆油持仓量由节前的15万余手拓展至17万余手，增仓2万余手，玉米持仓量由节前的62万余手扩展至87万余手，大幅增仓25万余手，白糖持仓量由节前的51万余手一度拓展至15日的59万余手，随即因空头回补而缩减至52万余手，仍增仓1万余手，PTA持仓量由节前的8万余手增加至13万余手，增仓5万余手，强麦持仓量由节前的20万余手增长至26万余手，增仓6万余手。根据笔者粗略计算，上述品种总增仓近60万手。显然，当前的农产品期价牛市正由供需推动转变为资金推动。

　　综合各方面因素分析，笔者认为，受国际国内农产品市场灾害性气候缩减供应、需求消费稳步增长因素作用，吸引国内期市巨量增量资金积极进驻，推动国内农产品演绎持续单边强势牛市行情。不难推测，在上述巨量资金依然沉淀期市背景下，农产品市场牛市还将持续运行，期价也将挑战更高价位。