和讯特约

　　铜 、 铝 、 锌

　　新闻分析：

　　沈晓强: 铜：对于供应的紧张以及消费预期由去年4季度的悲观转变为乐观继续推动铜价。供应方面，德意志银行预计中国年初的雪灾将导致9.6万吨的铜产量损失，lme库存持续下降（大部分出库仍然集中在韩国、新加坡），继续提升市场对于需求回暖的预期，特别是中国进口达到去年5月来的高位，显示1月国内需求旺盛。我们预计2月份铜进口继续增加，以及lme库存近期下降速度加快，对于中国旺季消费的期待支撑近期的价格，个人认为短期内铜价仍具有上冲动能。虽然，我们认为近期炒作供应和需求将继续为铜价提供支撑，但在随大流的同时，我们也要提高警惕，过去一段时间的内外比值变化，已经暗示了今年上半年旺盛的消费期（体现在进口上）可能在1-2月，3月份以后消费能不能真的大幅增长还有待观察，个人认为，国内消费的季节性因素已经明显淡化，目前主要是空调业（主要是铜管），预计今年出口需求下降将部分抵消国内季节性需求的增长，因此，我们对于旺季是持谨慎态度的。当然，这还有待验证。总之，近期市场情绪变化，对于铜供应减少、需求增加的炒作还在持续，可能还会将价格推高，但对于这样的行情的持续性应保持警惕。

　　铝：保持高位震荡，个人认为，有被继续推高的可能性。因今年初，由电力问题导致的供应减少集中出现，是一个难得的炒作题材，对于长期供应减少的不确定性，为投机资金炒作提供了发挥的空间。但随着价格的不断推高，我们建议不要追涨，因为，市场的实际供需并未像价格表现的那么强。

　　锌：受其他金属上涨的带动。本身基本面缺乏可圈可点的因素，库存方面，lme库存稳步的增加，这继续制约锌价的表现，但是在这种小幅的增加趋势也难于对价格形成明显的打呀，随着投资者对锌消费旺季的预期升温，预计供应过剩的局面可能有所缓和。结合这些因素，预计锌价继续震荡的可能性较大。

　　P T A

　　新闻分析：

　　于 伟：PTA近日继续呈现出震荡走强的态势。虽然下游聚酯以及终端纺织业的产销情况依然不甚理想，但是PTA市场似乎并没有受到太多的不利影响，目前内盘PTA现货一般成交价也已经升至7450元/吨的价位。有统计称，目前原料市场PTA的供求关系仍然相对偏向于卖方，毕竟聚酯产业目前的一般降荷率显然还是没有PTA企业的降荷率来的大，而面对3月份起的可能到来的季节性旺季，聚酯工厂在资金压力大为缓解的情况下也有部分的复工需求；同样市场一贯的买涨不买跌的心态也可能会在一定程度上促成需求方的入市采购。笔者认为，在市场对3月起旺季行情仍有期待的环境下，PTA仍将延续当前的走势，而3月起旺季到底旺不旺将是未来我们关注的焦点。