和讯特约

　　2007年白糖期货套期保值评估

　　由于白糖生产企业、贸易流通企业和消费企业在市场中的地位不同，因此当市场价格走势发生变化时，其所处的风险也不尽相同，套期保值的方式和效果也有所不同，下面以买期保值操作说明）

　　（一） 白糖期货套期保值操作回顾

　　食糖现货价格 食糖期货价格

　　2007年1月15日 3693元/吨，用糖企业需要现货 买入5月合约3678元/吨

　　2007年3月23日 3854元/吨 期货价格3935元/吨，平仓

　　结果 成本提高了161元/吨 期货赚257元/吨

　　实际成本3597

　　本次操作说明，该企业通过套期保值操作，利用较少量的资金通过期货市场对2万吨现货白糖进行买入保值，实现了实际3597元/吨的好价位，既满足了客户的需求，又锁定了利润。

　　这家企业之所以套期保值成功，是因为白糖期货市场和现货市场走势一致，期货价格上涨，现货价格也上涨，该企业用期货市场的盈利弥补了现货市场的亏损。

　　换个角度来看，如果当时现货价格和期货价格都下跌，该企业进行上述套期保值操作，则该企业仍然可以达到套期保值的目的，因为该企业用现货市场的盈利（高于当日现货价的价位交货）弥补了期货市场的亏损，同样达到了套期保值的目的。

　　好处：套期保值操作的目的不是为了盈利，而是为了锁定价格和利润，转移市场风险，达到稳定经营的目的。之所以能够实现这一目的，其基本原理在于期货价格与现货价格走势一致。