四、永安期货投资策略（20080220）

　　1、 大豆、豆油维持长期多头思维。

　　(1) 技术上看，大连大豆0805和0809合约未来一两个月，只要价格在4500以上运行，牛市格局的判断就依然成立。操作上维持择机做多观点。但要“刚柔相济”，“刚”的是长期择机做多的观点不变，“柔”的是不要不加选择地做多，而是要用技术分析来寻找好的进出场时机。

　　（2）空头拿什么交割呢？如果国内0805和0809合约都大量交割，空头到哪里去筹集货源呢？国产大豆1400万吨，到9月还能剩下多少呢？中国一年要消费近5000万吨的大豆。

　　（3）中国对大豆需求强劲，对外依存度高，大豆价格非中国政府所能完全调控。根据美国农业部12月11日公布的作物供需报告，中国2007/08年度大豆进口预估为3400万吨，内需总量为4835万吨，进口依存度为70%。海关总署并公布，2007年全年大豆进口总计3082万吨，较上年增加9.2%。

　　（4）中国对豆油需求强劲。

　　美国农业部12月报告预估中国2007/08年度进口豆油260万吨，国内使用豆油为941万吨，进口占比为28%；上一年度为进口240万吨，国内使用860万吨，进口占比28%。海关总署并公布，中国2007年全年食用油进口总计838万吨，较上年增加25.2%

　　（5）农产品能源化。美国豆油的20%用作生物柴油，玉米25%多做乙醇。美国新能源法将导致更多的农产品用于能源生产。

　　（6）资金推动。新的资金在源源不断地进入农产品市场。

　　（7） 全球大豆供需紧张。

　　《油世界》称，2007/08年度全球大豆供应总量预计为2.948亿吨，上年为2.985亿吨。总用量预计为2.403亿吨，上年为2.264亿吨。加工量预计为2.12亿吨，上年为1.971亿吨。预计期末库存为5450万吨，低于上个年度的7210万吨。库存对用量比预计为23%，低于上年的32%。2007/08年度全球大豆产量预计为2.227亿吨，上年为2.382亿吨。

　　（8）2008年春节期间海运费又大幅反弹，导致大豆到岸价提高。

　　（9）今年的雪灾使中国的油菜籽种植面积受到影响，油菜受灾面积占秋冬播油菜总面积的40%多。

　　2、棉花震荡或上行。

　　3、 白糖择机做多。郑糖0807合约支撑位3830。

　　4、 玉米或正在筑底。注意政府调控影响。0809支撑位1750。

　　5、 小麦择机做多。0809合约支撑位2040。

　　“期货智慧”博客：http://liuocean.blog.hexun.com/

　　“大柔非柔，至刚无刚”——曾国藩 。 “智慧的标志是——审时度势，择机行事”——荷马。

　　（本内容为永安上海无锡营业部内部交流，仅供参考，据此操作风险自负）