和讯特约

　　市场焦点

　　铜：本周LME市场基本处于单边上扬的态势，周初从7760点开盘，周四曾上摸高点8440点，并收于8330点，价格已经突破07年初区间上沿，并有继续向上挑战06年初高点的态势。本周沪铜周库存增加14000吨至45188吨，LME库存的减少9050吨，达到07年12月以来的最低位，且减少库存大部分出自于韩国仓库，可能回流到中国市场上，预计近期仍将会继续下降具体将对中国市场造成多大影响，还有待观察现货状况。LME升水继续大幅上升，达到80左右，但是远期结构依然维持在贴水状态；然而国内目前近期合约均为升水结构排列且价差缩小。不过，值得注意的是，节后的现货市场并没有出现紧张态势，贴水从周初的300到周末的700，越来越大。目前，铜价的上升主要与伦敦铜的低库存和买盘基金的推动有关。CFTC数据显示，COMEX市场投机净头寸大幅变化，一周净多头新增6900手，同时空头减少900手，这是自07年10月来CFTC铜首次出现净多头现象。

　　国内初步海关数据显示，一月未锻造铜进口环比增加6.4％至23.9万吨，继续维持增长态势，为5个月来的最高。中国海关总署周五公布的初步数据显示，中国1月铜精矿进口较上年同期增长33%至51万吨。在中国南方因为雪灾导致部分电网出现破损之后，国家电网和南方电网正在分别制定灾后重建的方案，按照国家电网的估计，国家电网的重建修复资金就需要300亿元以上。而这次雪灾也充分暴露了我们原本以为已经建设完美的电网是那么的脆弱，因此国家当前的重要任务就是继续电网的改建和扩建工程，由于电网的建设需要消费铜，因此市场预测这样会增加中国铜的消费量。建议：市场显示出非常强劲的态势。但是鉴于8300美元/吨这个位置具有重要的阻力，因此市场在这里出现整固的可能性也较高。当前点位不适宜介入，若有多头头寸，则可以继续谨慎持有；若没有，则应当在场外观望，在态势还没有出现顶部衰竭迹象前不可轻易抛空。

　　铝：本周LME铝价走势非常强劲，从周初的2800点连续大幅上涨后，成功收于2900点之上，创出近两年来的新高。受中国雪灾减产和南非电力紧张的影响，几年来铝锭供过于求的状况将会改观，有机构预测市场将由过剩40万吨变为短缺100万吨。摩根斯坦利表示，未来12-18个月期间铝市场将是风险回报率最高的金属，因中国将限制铝出口的可能性增加，受能源危机和可用铝土矿持续吃紧但需求强劲影响。由于铝冶炼是一种极端高耗能的行业，因此出口铝相当于出口能源。当前图表中的各个技术指标均表现良好，技术面显示后市仍然有进一步上涨的空间。前期多头可以继续持有。但国内市场要考虑到整个铝锭行业的充分市场竞争性质和企业成本的不平衡，在价格短时间大幅上涨的情况下，一些未受电力紧张影响的企业交货意愿较强，短期内库存可能对价格上涨形成制约。建议：多头可继续持有，但不要在高位扩仓。