【境外机构评论】

　　巴克莱（Barclays）

　　基本金属：周五基本金属价格小幅走软，回吐了上周的一些涨幅，但市场整体较前一周的水平收高。打压价格的是SHFE铝、铜和锌库存增加，LME大部分金属的库存也增加。锡价例外，收于历史高点并在昨日上午上涨至17700美元的历史新高。我们已经看涨锡价一段时间了，并预计在市场紧张的基本面支撑下将重新测试去年11月的最高点。LME锡库存继续维持在2007年6月以来的最低位附近，而注销仓单昨日大幅上升，现在占库存的9.7％。印尼的供应问题持续，而昨日上午路透报道刚果的矿业部中断了北部Kivu省锡开采地区所有的开采活动。昨日上午基本金属大部分走高。铜价维持在8300美元关口上方，尽管LME库存大幅增加7600吨。最新的截至2月19日当周的CFTC数据显示Comex铜市场的基金净多头增加3000手至3600手，主要是由于新多头建立2900手。昨日上午铝价维持在2900美元附近，而LME铝库存减少350吨。中国有色金属工业协会（CNIA）的数据显示1月中国的铝日生产速度出现该协会1999年开始报告数据以来的最大降幅（下降2800吨/天）。考虑到大部分冶炼厂仍然关闭，我们可能看到2月的数据进一步下降。昨日上午镍价走高500美元，尽管LME镍库存继续大幅增加4800吨。

　　贵金属：上周市场收强，铂较前一周上涨12％。不过周五贵金属收盘涨跌互现。虽然拥有最强劲基本面的金属大体收平，但钯下跌2.4％，银上涨17美分收于27年来的新高18.01美元/盎司。昨日上午市场走高。最新的CFTC数据显示除铂之外，投资者在截至2月19日的这一周增加了贵金属市场的头寸。铂的投机头寸已连续第六周下降，尽管价格上涨。相反，投资者选择通过有现货支持的交易所交易产品来增加他们的铂头寸，ETF自今年年初以来增加了16万多盎司，铂持仓现在达到30.2万盎司。黄金的净多头达到21.2万手的历史新高，而COMEX银的达到2007年2月以来的最高位。消息方面，GoldField表示本季度其黄金产量可能较上个季度下降20-25％，因南非的电力短缺，第二季度的产量可能进一步下降15-20％，因90％的电力消费受限。公司表示6900个职位可能受到影响，而路透报道AngloGold Ashanti称其现阶段没有裁员的计划，但产量可能降低40万盎司，因电力问题。

　　标准银行（Standard Bank）

　　在非常短暂的瞬间市场发出牛市重启的信号。亚洲交易时段的买盘支撑了早盘的价格，无疑受到道琼斯指数周五收强的拉动。不过外部环境影响市场波动，黄金大幅下跌拖累市场。另外成屋销售的下降和销售价格下跌4.5％进一步显示美国房屋市场恶化。意料之中的房屋库存增加，截至1月底上升5.5％。另外值得注意的一方面是昨日基本金属与股票市场之间的走势背离。虽然昨日大多数股票市场上涨，受到可能对美国债券保险公司Ambac的一篮子拯救措施的支撑，但商品，如黄金和基本金属下跌。

　　昨日黄金在美国财政部副部长表示他对国会支持国际货币基金组织有限的黄金销售充满信心之后下跌。（IMF持有约3000吨黄金，是全球第三大持有者。）市场将这条消息视为卖出那些已经有点过热市场的信号。下跌虽然突然并且迅速，但考虑到金价在非常短的时间内上涨的速度，下跌几乎在预料之中。不过到收盘时金价设法收复一些跌幅。

　　铜在许多方面受到黄金的影响。周五相当坚挺的铜在昨日上午的早盘交易中站稳在三周来的高点。不过铜首先受到LME库存增加7625吨的打压，之后受到金价下跌的拖累走低。不过铜也跟随黄金从低点反弹，在下午收复一些失地。

　　铝一直在等待从早盘开始的一波抛盘的结束，短期的支撑位被跌破。铝最终站稳在2900美元关口附近，并收于此位附近。

　　锌跟随铜的走势，但相对保持自去年12月初以来的区间震荡，当时锌大幅下跌。我们的技术分析师表示一旦此震荡阶段结束，锌将继续下跌。

　　Triland

　　铜--上午开盘强劲，较周五的收盘价走高132美元，不久失去看涨人气，因LME库存数据显示库存增加7625吨，全部流入韩国的仓库。最初跌破8330美元的支撑使铜价继续下跌至8200美元附近。在触及8135美元的日内低点之后买盘的支撑帮助铜价不再继续走低。远期市场借出交易促使价差收窄，现货/3个月价差为38美元升水。

　　铝--铝价跟随铜下跌，尽管开盘走强。LME报告库存减少350吨。消息称从7月1日起中国将取消对铝生产商的电价优惠。铝价仅收上2900美元关口的支撑。

　　锌--整体走平，锌价收于周五的收盘价。在隔夜交易中向上测试，之后锌价走低。库存增加175吨。

　　曼氏金融（Man Financial）

　　周五铜价下滑，因库存上升导致一些获利了结，但铜仍然设法连续两天收上8300美元的关键阻力。这表明周五回落的持续时间可能有限，同时似乎得到昨日上午的走势确认，铜在亚洲交易时段触及近期新高，之后回落。

　　尽管我们的技术指标显示市场应该稳步走高，但目前我们对铜的前景保持谨慎，因库存昨日再度大幅上升，两天增加1.4万吨。记住库存的下降使铜反弹，现在LME库存重新建立（而上海库存也在增加），这能够使铜回吐近期的许多涨幅。而且铜两周来上涨了1000美元没有一点停顿，因此调整有些姗姗来迟。

　　美国宏观方面，周一晚些时候我们将得到1月成屋销售数据（预计在480万套），1月PPI数据将在周二公布（预计增长0.3％）。1月耐用品订单指标将在周三公布（预计下降4％），还有1月新屋销售（预计为60万套）。第四季度GDP将在周四公布（预计小幅调高至增长0.8％），而周五将公布1月个人收入和支出数据（预计均增长0.2％）。芝加哥PMI指标（预计为50）和密西根消费者信心指数（预计为70）也将在周五公布。

　　其他消息，美国债券保险公司的龙头Ambac金融集团可能获得30亿美元的新资本，以作为本周前期与银行达成的拯救协议的一部分。这可能使Ambac保住其AAA评级，帮助银行和地方债券投资者避免他们的投资进一步亏损。一家华尔街经纪商估计如果该保险公司失去信用评级，这些银行将损失700亿美元。

　　在中国，Bloomberg援引中国人民银行副行长的话称中国将坚持从紧的货币政策，"尽管国内和国外的不确定因素，但通胀仍然是今年经济面临的最大风险。"在日本，尽管第四季度经济相对坚挺，但政府一年多来首次调低未来经济的预期。政府表示在美国需求走软的情况下经济增长正在放缓，并警告日本的出口型经济可能进一步减缓。

　　铜：支撑位$7800 阻力位$8300

　　铝：支撑位$2650 阻力位$2930

　　锌：支撑位$2315 阻力位$2650

　　铅：支撑位$3075 阻力位$3500

　　镍：支撑位$24800 阻力位$31000

　　锡：支撑位$17250 阻力位$18000