三、国内糖价相对原糖比值依旧偏低

　　国内外食糖平价情况（泰国原糖）（截止08.2.25）

　　如图，目前国内现汇价格相对进口成本依然有比价优势，相对原糖有上涨空间。

　　基本面上总体预计2008年上半年为宽幅震荡，重心上移的格局，下半年度由于雪灾危害逐步显现，出现上涨的概率较大。

　　四、基金总持仓、净持仓稳步增长，

　　从去年12月中旬开始在国际主要产糖国巴西、印度首次下调产量预估、美元的持续贬值使得大量的指数基金介入国际糖市以及国际原油价格持续高位等综合因素影响下国际原糖市场也走出了低迷开始了稳步的上涨势态，但由于此时国内正逢榨季高峰白糖的集中上市打压了国内糖价触使国内糖价不涨反跌这也是年后糖价抱负性上涨的因素之一。

　　IEC#11糖基金净持仓序列（截止2008.2.19）

　　IEC#11糖基金总持仓序列（截止2008.2.19）

　　其他商品包括谷物和金属，都是在对美联储降息的预期下走高，但也遇到了不少获利回吐盘。从资金沉淀的角度来看，糖已经属于一个主要的投资品种，基金在对其他商品做多的同时，也会在糖上增加多单。

　　五、技术分析及投资建议

　　如图是11#原糖两年来的走势图（周线），向上突破9.2~12美元横盘区间，12美元附近有支撑，可逐渐建仓。

　　郑州白糖走势图 2006年1月至今

　　如图是郑州白糖主力合约0809的走势图（周线），向上突破3400~4300震荡区间，目前短期内上涨过快，获利回吐，在前期最近的高点4700附近回调，可在4300附近建仓，止损4000。

　　金龙期货 王莺