4、基金推波助澜，CFTC净多持仓创新高

　　最新CFTC持仓报告显示，截至2月19日COMEX期金的投资者和投机者(即非商业性交易者)持有净多头寸为212259张，较上周增加5663张；多空均继续增仓；其中基金多单增持10911张，基金空单增持5248张，总持仓有所增加。CFTC净多持仓再次创出历史高位，同时截至2月26日，全球最大的黄金ETF——Street Tracks Gold Trust 再度增持8.29吨，共持有639.44吨黄金，价值约192.58亿美元。投资需求高涨对黄金价格起到推波助澜的作用。

　　5、机构售金计划对黄金价格有所压制

　　富通(Fortis)报告表示，07/08年度欧洲的央行售金协议(CBGA)允许的黄金出售额可能到达500吨限额水平，但预计未来几年售金量将显著减少；同时，国际货币基金组织(IMF)售金计划将为市场带来新的影响。07/08财年始于07年9月27日，截至1月底的4个多月售金总量为170吨。

　　报告称，按照1年最高限额500吨来计算，相当于平均每4个月卖出166.7吨，各央行目前售金额已略为超前。而在08/09年度，富通预计，若德国和意大利仍拒绝大规模售金，协议各央行年度售金总量可能降至400吨。"最有希望填补上述差额的是IMF，该组织曾表示有意出售400吨黄金"，报告如是说。目前IMF售金计划仍有待美国国会批准，该计划此前曾在这一关受阻。负责国际事务的美国财政部副部长麦考密克近期表示，他相信美国国会将支持IMF出售1290万黄金库存，以弥补该基金会的收入缺口。

　　欧洲央行以及IMF的售金计划可能对黄金价格的上涨产生一定的压制。

　　二、价格走势分析

　　1、国内黄金期现走势

　　自黄金期货上市以来，随着市场的认识深入，黄金期现价差逐步缩窄，波动日趋理性，目前价差在5元/克左右波动，这对期金价格有一定支撑。

　　2国内外期金比价

　　由于沪金近期波动趋缓，涨幅弱于外盘；沪金与纽约期金比价逐步回落，位于较为合理区域波动。截至26日收盘，沪金6月合约价格为219.43元/ 克，而纽金6月合约为959美元，约合人民币220.47元/克，自黄金期货上市以来，价差首次低于同期纽约期金。内外盘价差的理性回归，有利于后市国内期金的走势。

　　小结：

　　随着美联储正处于降息周期，进一步降息预期日益明朗，美元进一步下挫，弱势尽显。原油高企于100美元上方以及美联储降息可能进一步导致通胀风险上升。对于作为抵御通胀的增值保值资产的黄金，投资需求将进一步上升。但黄金上涨也仍将面临实金需求下滑以及IMF以及欧洲央行售金计划的不利影响。预计黄金仍将以震荡上行为主，1000美元将是首要目标。

　　国内期金市场人气有所回落，市场追涨热情不高，目前沪金0806合约位于220元上方震荡。短线支撑在218一线，后市看向上市高点230区域。一旦外盘突破千元关口，将进一步上行。操作策略主要以逢低作多为主，设好止损。