和讯特约

　　操盘建议

　　连豆、豆粕缩量振荡，市场虽有回吐预期，但整体抛压不大，继续观望等待方向确认。豆油、菜油和棕榈油高位分歧，短多离场。玉米60天均线压制，调整时间延长，后期操作需保持耐心，维持中线低买策略。棉花等待调整支撑确认。铜市外盘历史高位阻力不容忽视，操作不可激进。沪锌资金操纵非常明显，本轮跟随外盘涨停后，后期料将创出新高，继续低买高平思路。铝市每次调整靠近短期均线都是买入机会。黄金交易重心上移，主力806合约220附近将获得较好支撑。天胶关注60天均线得失，中线依然维持偏多思路。燃油新一轮涨势有望启动，持多。白糖关注短线方向抉择。强麦买盘不足，多单需逢低介入。PTA加速上行，持多。塑料多头思路。

　行情回顾

　　税改传闻催生燃油过百涨幅，接近月末农业品种面临调整。隔夜外盘，美元巨幅扩大前一日跌幅，欧元兑美元首破15点，这几乎给予所有商品期货以支撑，即便糟糕的美国1月耐用品订单及新屋销售数据拖累整市。LME期铜触及2006年5月纪录高位以来的最高点，通膨忧虑及美元大挫引发新的基金买盘入市，此前贝南克讲话直面经济衰败并暗示可能进一步降息，铜终收高165点，锌铝亦分别大涨195点与120点，必和必托称南非电力供应危机将长期存在。执夜纽约原油期货价格一度升至102美元高位，但EIA数据表示周库存增幅超过预期，此后油价收低于100美元下方。COMEX金飙涨收新高，经济不确定令避险买盘活跃。美农产品涨跌不一，多数下滑，受累于月末获利了结头寸打压，小麦马不停蹄又涨逾30美分，全球主要进口国争相采购补库。国内方面，月末将至股期两市略趋淡静，农产品借机对近期巨幅涨势进行修正，谷物类郑麦收低52点，国储最低收购价小麦抛压下展开迅速回调，连豆涨跌不一，玉米略收低4点，产区现货价格年后仍持弱。郑糖巨幅震荡后，同样接近收平，技术面强势不改。棉花略跌55点，继续看好。油脂品种易涨难跌，菜油、棕榈油平收稍事休整，豆油收涨204点，跟随CBOT强劲走势。工业品方面传言3月1日起国内将紧急征收燃油消费税，受其影响，沪燃油盘中跳升近200点，并带动周边品种走高，沪锌收高830点涨停，铜铝亦震荡上扬。沪胶徘徊于60均线附近，近期无势。

　　热点评析

　　『棉花下跌空间有限,整理过后仍将上行』

　　今日郑棉主力807合约以15380平开，继续进行振荡整理，盘中最高点15400，最低点15280，终盘报收于15340较上一交易的结算价下跌55点，成交了22782手，持仓减少2020手至89096手。由于需求及预计播种面积下降等因素影响，预计后市下跌空间有限，经过整理后将继续上行。

　　国家发改委近日发布的棉花市场月报显示，1月份，国内市场棉价稳中略涨，国际棉价上涨幅度较大，由此导致国内外棉价差扩大。统计显示，1月份，内地标准级棉到厂均价13692元/吨，环比上涨0.5%；全国棉花交易市场电子撮合交易3月合同价格14381元/吨，环比上涨0.2%；郑州棉花期货3月合约价格14303元/吨，环比上涨1.8%。而受美元贬值、其他大宗农产品期货价格上涨以及美国植棉面积减少预期的影响，纽约期货3月合约均价69.20美分/磅，环比上涨7.5%。亚洲主要港口到岸价为75.40美分/磅，环比上涨7%。按1%关税计算，折人民币进口成本价13814元/吨，高于国内市场122元/吨，价差较上月扩大165元/吨；按滑准税计算，折人民币进口成本价14327元/吨，高于国内市场635元/吨，价差较上月扩大25元/吨。新棉购销进度加快。据国家棉花市场监测系统调查，截至1月底，本年度农户籽棉累计交售率91.6%，同比增加0.2个百分点。棉花加工企业新棉加工率93.7%，同比增加2.6个百分点；平均销售率53.7%，同比增加5.4个百分点。

　　另据海关快报统计，1月份进口棉花15.8万吨，同比增加3.5万吨，增幅28.1%。2007年9月－2008年1月，我国累计进口棉花95.4万吨，同比增长29.3%。1月份我国纺织品服装出口153.4亿美元，同比增长26.4%。2007年9月－2008年1月，全国纺织品服装出口累计779亿美元，同比增长20.5%。

　　还有，据美国棉花委员会预计2008年美国棉花耕地将被大豆、小麦、玉米等农作物挤占，在市场经济条件下，收益低的棉花土地自然会被收益高其它农作物挤占，预期美国2008年棉花种植面积将减少12％，产量将会有大约等幅下降。世界棉花消费量却在逐年增加，2004年的棉花消费量为23402346吨，2005年为24974318吨，2006年为26434814吨，2007年为27116428吨。消费量上升，而产量下降必然引起的是库存的下降。库存2007年更是锐减9.9%，库存消费比处于十三年来的最低位，为43.96%。在国际市场上，由于棉花有极佳的投资价值，许多资金已经涌入纽约棉花市场，他们主要有指数基金、养老基金和大量的投机资金，他们在棉花期货市场上建立了有史以来最大的棉花仓位，随着新的播种面积的落实，他们将推升起棉花历史上最波澜壮阔的棉花大牛市行情。