★综合分析

　　全球经济的持续疲弱加剧了市场的担忧,一系列数据表明美国乃至全球经济在一段时间内维持弱势甚至步入衰退的可能性不断增加.在这样的情况下,美联储继续保持刺激经济的政策,降息将难以避免的继续出现,而同时在这样的政策下,美元明显遭受不断的打击,作为全球支付和结算的手段,美元的持续低迷导致商品受到追捧,从而加剧了通货膨胀的抬头.两个相向行驶的列车构成了这个经济学顽症-滞胀的出现,使得金属市场在对全球经济一片忧虑当中维持强势运行.而此时出现在金属市场的逼仓行动显然是占有先机,庞大的持仓结构与库存的相对低位比较,显然令空方难以自救,库存的控制更加令逼仓着进出自如,使得铜价的运行更加具有节奏.

　　我们仍然通过周边市场和相关品种的运行来观察目前市场的运行环境.道琼斯工业指数在本周继续走弱,但继续运行在长期上升通道的下轨之上,显示目前经济的回落并没有打破大的上升周期.而在经过前期的大幅下跌之后,波罗的海航运指数在近期出现了一定的回升,从其运行看,目前的回升似乎不能代表主流趋势,整体的趋弱显示出经济活动远远逊于前几年,表明目前经济状况偏弱.美国十债的持续上升显示长期收益的降低,也表明消费者对经济成长的信心不断降低.因此美联储动用利率手段进行干预显然是正确的选择,但同时使得美元遭到严重的打击,我们看到美元指数近期的下跌似乎有脱离下降通道而呈现加速的迹象,明显从计加方式上支撑商品的价格.CRB指数的加速上扬就说明了这种效应,同时也表明通胀的加速期已经来临.作为全球的主要成本体系,国际原油充分体现出了这种状况,100美元这个过去被认为是遥不可及的价格,现在却被市场反复测试甚至于超越,从运行上看,100美元一线成为市场整理的区域,价格在站立该位之后,将以此为基础,向上方拓展空间.在这样的环境下,贵金属作为对空通胀的天然品种自然会继续受到投资者的追捧.黄金白银的强势非常明显,在黄金持续强势的情况下,白银在近期也出现了加速上扬的运行态势,显示出在滞胀的背景下,商品价格强势将会得到延续.

　　金属市场自身看,伦敦铅继续上行,在改变了前期的弱势调整后,价格持续上行,强势不变.锡价则表现的更为突出,在维持上升的基础上,近期锡价也出现了突破上升通道而呈现加速运行的态势,显然,目前这种强势也将得到维持.维持弱势很久的镍价在钢材消费增加的情况下也出现了一定程度的回升,虽然整体没有摆脱低位振荡的格局,但短期的弱势发生了一定的扭转.同样的,钢材消费的转旺也拉动了锌价,上海锌在消费上升同时供应由于电力问题受到影响的情况下突破了长期下降通道,本周继续走强,从运行上看,不排除有短期调整的可能,但其上方空间已经打开,市场将维持相对偏强的运行态势.伦敦锌也在突破了低位区间上轨2600美元后,市场的上方空间已经得到了拓展,本后继续上行,从运行上看,市场在突破区间后有会抽确认的技术要求,但显然难以改变强势运行的特征.在全球电力紧张的背景下,对电力依赖较强的铝生产难以避免受到影响,铝价也受到支持,上海铝价在突破了中期下降通道之后.本周继续强劲上行,强势依旧.而伦敦铝价在破坏了长期下降结构后,市场持续上涨,目前这种强势也没有发生改变,调整不是主基调.铜价在国际市场逼仓的情况下继续保持强势.在中国进口再度持续增加的情况下,上海铜价呈现被动跟涨的运行特征,而从运行上看,市场在完成了两个波段的上升后,短期内继续在高位振荡,市场有一定的修复要求,但整体的强势没有发生改变.伦敦方面则在逼仓的行情中继续保持强势运行,同样的,在完成了两个波段的上攻后,市场在高位呈现时间换空间的运行态势,技术上有修复的要求,但3月份的第三个周三的临近,市场将再度运行逼仓行情,强势不变.