停牌探源

　　知情人士透露，停牌主要是因为中国中期没有考虑到定向增发募资如低于24.412亿元的情况，再加上连续三天无量涨停，监管部门希望公司进一步考虑“最坏的结果”。

　　＜中国中期非公开发行股票预案＞仅表示“本次非公开发行募集资金扣除发行费用后如有剩余，则用于补充流动资本”，未对若募集资金出现不足的情况做出说明。

　　市场人士认为，虽然中国中期定向增发受市场冷落的可能性不大，但万一出现实际募资远远不够增资需要时，中国中期并不具备自筹资金增资能力，公司2007年年报披露的9472万元货币资金显然是“杯水车薪”。

　　一旦出现“最坏的结果”，中国中期只能按照“轻重缓急”选择增资的先后顺序。中国中期内部人士表示，“届时如何在三个期货公司之间分配募集资金，如何安排增资的先后顺序，都要视当时的具体情况而定”。

　　但市场人士认为，增资中国国际期货一定是中国中期的优先选择。

　　判断依据则在于，中国中期已于去年12月12日与北京亚布力资产管理公司签订股权转让协议，受让后者所持49.67％股权，目前已报与证监会审批，而去年上半年通过收购增资已将中期期货94％揽入怀中，增资的三个对象中，只有控股中国国际期货“八字还没有一撇”，加之，中国国际期货在业内地位显赫，故肯定会被放在首要地位。

　　公开资料显示，中国国际期货2002年－2007年连续6年成功卫冕成交量、成交金额全行业排名第一，2007年，其成交量与成交额占全国份额8％和5.6％，是国内期货业名副其实的龙头老大。而在全国165家期货公司，中期嘉合期货和中期期货仅位列中游，中期嘉合期货成交量排名43，成交额排名50，中期期货稍逊，成交量排名65，成交额排名85。

　　但是，增资收购中国国际期货除需募集足够资金外，还需听候国资委的意见。

　　知情人士透露，中国国际期货公司章程明确规定了股东享有优先认缴公司新增资本的权利，虽然股东们均同意放弃优先认缴新增资本，但因股东中有一些是国有股东，虽然比例很小，但也涉及到国资委审批，而另外两家期货公司则不存在这方面的问题。

　　“这也是中国中期主动申请停牌的原因之一，因为这也符合证监会希望尽量消除不确定因素的要求。”上述知情人士说。