和讯特约

　　美尔雅期货公司 段磊

　　1. 沪胶年初走势概述；

　　2. 沪胶上涨的支撑因素在于：由美元频创新低导致的全球性通货膨胀的爆发，国际商品价格指数飚升[原油、黄金及农产品价格全面上扬；中国国内年初CPI高涨1月份达到惊人的7.1%，同时春节后轮胎行业对天胶采购季节性增长等几大原因促成了沪胶的价格坚挺；

　　3. 沪胶价格迟迟未能创下新高的最大压力在于：高达9.3万吨的巨量注册仓单；东南亚产胶近年来加大天胶生产与出口；我国国内自去年下半年以来的调控政策也对投机资金产生抑制效果；最后应该说是沪胶自身的交割制度已经阻碍了沪胶的进一步活跃；

　　4. 后市展望：沪胶807合约从多个方面借力仍无法实现往日牛市的辉煌，期价远不及东京胶强悍的涨势，表面上看，库存是最大的制约因素，如不能有效迅速解决巨量库存问题，多头人气难于恢复，期价只能在23000一带寻找支撑；从本质上看，沪胶上涨的最大动力仍来自国内需求或者说轮胎出口渠道能在国际市场上再度畅通。

　　第一部分

　　沪胶年初走势概述：

　　2008年1-2月是主力合约由805合约移至807合约的换月时间，总体走势为区间震荡走势：新年伊始，805合约遭遇25095高位空头狙击，期价回落至22715处寻得支撑，其后一路上行，其间，缓慢的上行中，主力成功移仓至807合约；第二阶段，807合约于2月中下旬攻上25590高点后，期价急转直下，25500一带压力重重，但在国际原油、东京胶频创新高的鼓励下，月底，多头发动“春季”攻势，终将期价收上24510处。在全球通涨背景下，加之春季季节性采购利好，技术图表上月线与周线似乎仍有利于多头。