和讯特约

　　●长城伟业 姚宜兵

　　玉米期货市场经过2月底的缩量高位整理之后，3月份第一个交易日就在周边农产品市场竞相涨停的带动下，一举突破前期高点，以涨停板报收。市场普遍认为玉米市场将会迎来高歌猛进、价值重估的新阶段，但与此形成鲜明对比的却是现货市场的萎靡不振，在季节性供应压力下，东北地区现货购销价格甚至出现下滑势头，主要产销区玉米库存量较多，玉米供应绰绰有余。那么期现货反差下的玉米价格将何去何从？笔者倾向认为在高通胀带动下的玉米价格将会呈现高位振荡、稳步下跌的局面，市场价格要想在基本面配合下出现稳步上涨的行情还有待时日，后市玉米将会面临更多压力。

　　期货市场行情回顾

　　3月份第一个交易日，大连期货玉米主力合约放量涨停，增仓在10万手以上，在国际游资相继在玉米、棉花等低价商品全线做多时，国内玉米市场也开始了所谓的玉米价值重估阶段。大商所期货玉米指数在周一收盘于1858点，再创玉米上市以来的历史新高，多空双方高位增仓对峙，3月份前四个交易日，玉米市场主力合约成交量均保持在过百万的天量水平，高位风险逐渐积累。但受自身基本面的限制，玉米价格上涨受到掣肘，上周后半段交易时间，玉米合约高位宽幅振荡，并跟随周边农产品市场价格的下跌开始高位回调，从玉米指数日线图上看，玉米市场前期涨幅基本上回吐一半以上，价格呈现强势中的趋弱趋势。同时成交量大增也显示在当前价位多空双方分歧严重，后市高位风险逐渐加剧，能不能形成实质性上涨，还有待观察。

　　现货购销波澜不惊

　　节后，玉米现货市场购销局面维持波澜不惊状态，3月份，农民为备战春耕，急需采购准备相应的生产资料，农户在价格逐渐回落的过程中，惜售情绪有所缓解，节后卖粮高峰稳步到来，市场可供应量增加。截至上周末，笔者从相关方面了解到，由于南方需求采购不足，港口走货较为缓慢，北方主要港口基本上都已积压大量玉米，新进港口车辆已没有库存可供卸车，现货压力愈演愈烈，港口平仓价格逐步下跌。同时，在国家产业政策布局安排下，国储系统开始在东北展开收购，相关市场主体已经进入市场开始收购，在此收购保护价支撑下，东北主要地区玉米报价保持稳定，黑龙江省内玉米市场价格出现中西部价跌、东部价涨的局面。同时，由于气温转暖，在现货压力加大的情况下，玉米市场主体收购行为变得较为谨慎，龙江地区部分库存较高的深加工企业已经停收，30%左右水分玉米收购价格基本上维持在0.48—0.5元/斤。

　　国际玉米市场大幅下跌

　　2月份，在国际大豆、豆油等农产品价格大涨下，国际玉米期货价格跟随周边市场稳步上涨、屡创新高。在国际原油期货价格站稳100美元/桶的带动下，CBOT市场7月玉米期货价格创出586美分/蒲式耳的历史新高，究其因是市场开始担心今年春季美国玉米播种面积可能低于此前预期，为新作玉米合约上涨提供支撑。根据美农业部年度展望论坛报告的预测，2008/2009年度美玉米播种面积为9000万英亩。但在大豆、豆油高位回调的压力下，玉米市场失去了再创新高的动力和能量。同时，由于投资者对经济形势产生担忧，在投机资金和技术卖盘的打压下，伴随着上周大豆、豆油的连续跌停，玉米市场展开高位回调行情走势，并在周末收于跌停，前期国际玉米市场的稳健上涨和价值重估炒作宣告告一段落。国际玉米价格的回落在一定程度内对国内玉米市场形成潜在心理压制，国内玉米期货市场价格有望跟随国际市场出现高位回调下跌。