和讯特约

　　【境外机构评论】

　　巴克莱（Barclays）

　　基本金属：周五疲软的美国经济数据重新引发对宏观经济的担忧，从而导致金属价格回吐一些前期的涨幅。铅和锌分别收低7％和3％，而铝和镍守住涨势，较前一周收涨4％和6％。铜似乎在盘整，目前较上周创下的记录新高（8820美元）下跌250美元左右。LME铜库存的持续下降加剧对市场在季节性强劲的第二季度来临之前吃紧的担忧，并支撑铜价。今年迄今为止LME库存下降了6.7万吨，为2007年10月以来的最低位。截至3月4日当周的CFTC数据显示投机者进一步增加铜的净多头3500手，多头增加2600手，空头缩减900手。中国初步统计的贸易数据显示2月铜进口保持强劲，未锻造铜及铜材进口22.7万吨，废料进口43.57万吨。不过未锻造铜及铜材的进口环比下降5％，我们认为这可能在短期内持续，因考虑到SHFE/LME价差收窄使进口吸引力减弱。中国2月原铝及铝合金出口大幅下降（环比下降24％）至3.97万吨，与我们对中国今年将成为原铝净进口国的预期一致。不过2月产量下降和运输中断的特别原因可能加剧了出口的下降。中国出口的大幅下降加上其他地方的生产中断导致日本08年第二季度的铝锭升水敲定在83-85美元/吨，较08年第一季度的高出30％。上周锌的技术性反弹使锌价达到2900美元的高点，周五震荡。尽管由市场趋势支撑的反弹可能重启，但我们认为这些涨势没有得到基本面支撑，我们最终预计将调整。考虑到LME库存处在多年来的高点和除欧洲之外的不锈钢买盘还没有出现反弹，我们认为上周镍6％的涨幅过度。

　　贵金属：周五市场收软，铂和钯较前一周收低。美元的反弹打压金价，不过我们的外汇分析师认为下个月美元有进一步下跌的风险，他们将一个月的欧元/美元汇率短期预期上调至1.55。美元进一步走软、地缘政治紧张、通胀忧虑以及对美联储进一步降息的预期可能支撑金价达到1000美元/盎司附近。另外，伊斯坦布尔黄金交易所的最新数据显示土耳其的黄金需求保持强劲，尽管价格走高。2月进口同比上升76.1％至13.075吨，不过需求较前一月下降29.5％。周五铂和钯连续第二天下跌，因消息称Eskom可能允许矿山将电力消耗从90％增加至95％，不过全球最大的生产商AngloPlat表示这不会立即对产量产生实际影响。周五铂收低150美元至2020美元/盎司，而钯收低5.5％至485美元/盎司。投资者在截至3月4日这一周缩减贵金属市场的头寸，不过黄金的头寸保持在记录高位附近。最新一周的CFTC数据显示铂的基金净多头连续第八周下降，而同期有现货支撑的ETF Securities ETC的铂持仓也下降5000多盎司。此后ETC流入近1万盎司，价格可能继续受到地上库存低和今年市场估计将大幅短缺的支撑。

　　标准银行（Standard Bank）

　　周一基本金属市场大幅下挫，因过去两周来的大幅上涨和又一波对全球经济状况的担忧引发空头平仓。

　　由于上涨动能近期减弱，调整的可能性一直存在。不过认为价格今年已经触顶还为时太早，尤其是因为许多利好因素继续存在，尤其是可能进一步出现电力问题。

　　油价达到记录新高，WTI原油价格突破107美元/桶。能源成本飙升是全球通胀上升的主要拉动力量之一，并且近期内没有下降的迹象。

　　对智利潜在电力问题的担忧加剧，时代报纸引用能源分析师的话称2010年之前智利部分地区面临能源供应的不确定性。这一问题是由于拉尼娜现象导致的干旱和之前存在的对燃气供应的担忧，干旱可能影响水力发电站。目前蓄水位较去年低40％左右，因智利进入冬季。

　　昨日铜大幅下跌，收低2.75％至8315美元。价格在下午企稳，不过没能上演反弹。铝也下跌2.73％收于3140美元。锌表现最差，跟随铜走低，收低3％至2561美元。开盘相当坚挺的铅也遭受下挫，收于3000美元。锡表现最好，顽强的保持在19000美元上方，收于19050美元，仅下跌1％。尽管报道称PT Timah周一预计将重启出口，但锡相对坚挺。

　　Triland

　　铜--隔夜交投保持平静，伦敦开盘较上周五收盘下跌6美元。大幅下跌使波动区间达到331美元，日内低点触及8280美元。下跌与基金撤回投资有关，因银行要求增加整个金融资产的保证金，从而促使头寸平仓来满足这些要求。此外，跌破之前10日均线8480美元的强劲支撑也引发技术性止损抛盘。支撑在8255美元。库存减少2350吨。

　　铝--价格跟随铜遭受下挫，因为了满足对冲基金主要持有的金融头寸的保证金要求，资金从基本金属撤回。支撑在3135美元区域出现，但没能守住，价格下探。回撤目标位在2915美元，跌破2725美元确认趋势反转。LME库存减少575吨。

　　锌--走势明显转空，因重新收于之前2600至2200美元的宽幅震荡区间。2500美元区域的支撑可能阻止价格下探，但人气可能受到基本金属市场整体走势的影响，至少在短期内。库存增加950吨，流入新加坡仓库。