和讯特约

　　中粮期货 李建雷

　　一、现货方面：大豆：本周黑龙江地区国产大豆出现了大幅下跌，可谓涨的快跌的更快，从价格上来说，跌幅在400－600元／吨，具体表现在哈尔滨大豆价格从上周末的5600 元/吨快速下跌到5100 元／吨左右。由于大豆价格的暴涨暴跌导致贸易商很少有收购行为，而且本地大豆量已经不大，总体来说黑龙江国产大豆即将退出市场，后期对于国产大豆的关注主要是期货交割的问题。

　　和国产大豆价格大幅下跌不同的是，本周港口进口大豆价格总体稳定，但是成交稀少，目前港口大豆一般在5500－5650 元／吨，港口大豆分布不均。

　　从本周的市场供应情况看，大豆进口总体表现出供应偏紧、局部地区分布不平衡的格局，随着海关2月份进口大豆数据的公布，市场对2－3 月份进口大豆的数量的分歧有了一定改善，但是对于需求的争议还是很大。

　　本周国内大豆价格大幅下跌的原因比较单一，主要是本周初期美盘大豆出现了急速的暴跌行情，给国内大豆带来精神压力，而进口大豆由于高昂的成本，下跌速度较慢，另外，一些人士认为大豆总体供应偏紧，对大豆价格也构成一定的支持。

　　从本周的情况看，国产大豆价格经过急速的暴跌后，又回到了涨价前的价位，而且目前手中有国产大豆的贸易商，其大豆成本也比较高，对价格形成一定支持，而且随着后期可能出现的‘食品大豆’的炒作，国产大豆价格短期下跌的空间可可能已经有限。

　　对于进口大豆方面，受影响的因素很多，而目前最大的因素就是人民币升值的速度，从目前情况看，人民币有加速升值的可能，会抵消一下进口成本，但是同时随着南美大豆的上市，受南美的影响加大，本周阿根廷宣布提高大豆出口关税9－11％，对阿根廷大豆的出口竞争力有很大影响，但有利于美盘的上扬，而且短短的一周，美盘暴跌了将近200 美分，也需要喘息。

　　本周USDA 发布了3 月份大豆供需报告，从数据上看，其继续调低美国大豆结转库存2000 万蒲式耳，说明大豆长期供应偏紧的基本面依然存在，但是从其通过调高阿根廷大豆期初库存的方式，调高期末库存160 万吨，巴西大豆产量上调了50 万吨的情况看，因为目前市场关注点开始转向南美大豆，推测4－5 月份的供需报告中可能不会出现对美盘十分利多的报告。预计下周美盘可能会出现技术反弹，反弹可能是比较好的作空时机。