二、供需因素

　　1、雪灾影响国内供需格局

　　2008年初期的暴雪和冰雨天气袭击了华中、华东和华南地区，导致电网遭到破坏，国内两大铜冶炼企业--江西铜业(600362行情,股吧)和铜陵有色(000630行情,股吧)金属集团遭受了小面积电力中断，影响了生产。由于受雪灾影响，部分矿区停产，中国采取限制出口的方法，以确保本国内部的需要。

　　雪灾对金属行业的影响表现在三个方面。第一，供电中断和运输中断迫使一些有色冶炼企业关停了产能，从而使得市场下调了08 年的产量预期，为金属价格带来了利好的基本面条件。第二，运输中断使得贸易商抬高了现货升水，进一步支撑了金属价格。第三，灾后的重建工作必然会形成对电线、电缆、建筑材料等产品的大量需求，特别是受灾较重的电力设施，需要大面积的检修与改造，这将拉动对铜的需求，金属原料市场供应将逐步偏紧。

　　此次严重雪灾影响到铜的生产和供应，而国内又面临灾后电力设备的重建和生产恢复，对铜的消费数量会较往年有所增加，这无疑影响了铜的供需格局，可能会扩大供需缺口，这对铜价构成利多影响。

　　2、供应存在不确定因素

　　供应方面，智利公布的数据显示，因该国部分大型铜矿矿石品位下降，1月铜产量连续第四个月下滑，同比减少1.4%至439,123吨，其中阴极铜产量减少9.3%或19,989吨，而铜精矿产量同比下滑2.3%或5,231吨。智利去年生产558.8万吨铜，同比增长3.8%。作为全球最大的生产国智利也出现电力瓶颈。研究机构Hallgarten & Company在一份报告中称，智利2008年铜产量料为570万吨，但如果智利政府因电力供应短缺而拉闸限电，其铜产量料因此减少68,000吨。该公司还称，减产68,000吨是一个保守的估计。因遭遇五十多年来的罕见干旱，智利国内水库水位下降，同时发电所用的天然气供应亦短缺，此外，一家因出现故障而展示关闭的大型电厂预计在年中时才能重启，这些均造成智利国内电力供应紧张。智利政府官员和行业分析师均表示，估计2008年至2009年，智利将面临电力供应紧缺问题困扰。智利能源部长Marcelo Tokman警告称，不排除智利今年晚期拉闸限电的可能性。该国财政部长称，能源供应紧张可能导致该国今年的GDP增速减少0.5%-1%至4.5%-5.5%。

　　1月下旬，赞比亚矿业部分门主管表示，赞比亚今年铜产量料因严重的电力危机而受到严重损害。该国07年产量预计为67万吨，其最大铜生产商KCM已暂停铜矿生产，因电力供应中断造成铜矿透水。据国家电力公司发言人称，赞比亚全国电力缺口为530兆瓦特，占总需求量的近40%，比07年扩大了将近一倍。赞比亚已从2008年1月起将电力税提高35％。目前中国、智利、赞比亚等国电力均出现紧张，这使得对铜市场供应的忧虑进一步增加；同时罢工、不利的天气和技术问题（矿石品位降低，硫酸、设备和技术工短缺）使得供应依旧面临较多不确定因素。