3、消费旺季来临

　　按照消费习惯，进入春季之后， 3-4月份将进入国内的金属消费旺季。随着国家大型电力建设项目上马，使得铜线缆企业的需求回暖，同时空调企业需求开始转旺，对铜管的需求量增幅明显，铜管企业的订单充足。两大主要用铜行业的需求回升将对铜价构成了有力支撑。可以预期的是，随着企业信贷资金有所宽松，铜需求将保持增长势头，这对于沪铜价格而言将构成支撑。由于我国对铜的消费份额较大，我国消费启动将成为国际铜价上涨的重要动力。中国3、4月份的进口数据将是市场关注焦点，若进口量继续增长，中国因素仍将成为重要的炒作题材。

　　三、库存持仓因素

　　1、LME铜库存持续下降

　　自今年年初以来，LME库存持续下降，注销仓单高企。截至3月7日LME铜库存减少1525吨，至134,275吨，不及全球三天消费量。自1月初以来LME铜库存已累计减少30%以上，主要流出方向在亚洲仓库。目前注销仓单占库存的比例在20％左右。在未来一段时期内LME铜库存仍有可能进一步下降。库存持续下降是支撑伦敦铜价上涨的主要因素之一，关注库存变化对价格的引导作用，在库存持续下降的条件下可能展开一轮的逼空行情。

　　2、上海库存持续增加

　　从上海期交所公布的库存周报来看，截止3月7日当周铜的库存为52840吨，较前一周增加3955吨。自1月末中国进口增加，上海铜库存逐步增加，对国内现货产生一定压力。

　　由于担忧通胀因素，投机资金正在涌入商品市场并不断推高价格。投机资金在商品市场中的头寸状况也需关注，因为它显示了流动资金在商品市场中的流向。截至3月4日当周的CFTC数据显示COMEX铜市场维持投机净多头寸，在这一周基金多头新增2604手，而空头缩减911手，净多头寸为9096手，净多头寸继续增加。同时LME铜持仓继续高企，新多头建仓推动了期铜价格持续上涨，多头增仓气势如虹，可能出现逼仓行为。

　　3、技术面分析

　　伦铜突破了2006年5月的记录高点，将记录新高推升至8817.5美元；短期倾向高位调整，如果伦铜持续企稳于5周均线上方，中期仍可能创出新高。沪铜高位振荡，表现相对伦铜滞涨，现货的疲弱令国内多头表现较为谨慎，期价未能有效突破70000一线。若伦铜能维持强势，沪铜还有望挑战70000关口的阻力。

　　小结：

　　美国房市持续疲软，经济面临衰退；中国通胀压力剧增采取从紧的调控政策以给经济降温，全球经济出现放缓，这将对铜市构成利空影响。但同时美元贬值全球通胀持续高涨，流动性泛滥导致资金持续流入商品市场，LME铜库存维持下降趋势，消费旺季将使需求增长的预期，是推动铜市震荡上行的主要因素。预期在这些因素的交织作用下，铜市将保持高位强势震荡格局，伦铜仍有望冲击高点，但需警惕行情宽幅调整带来的风险。