商品期货投资基金正在酝酿中热络市场亟待机构投资者

　　国内期货投资基金应该很有希望搭上大宗商品期货的顺风车。

　　伴随大宗商品市场罕有的扩容高潮，商品期货市场继续成为全球投资的最佳投资标的。不久前，监管部门会同部分期货公司和基金公司，就设立商品期货投资基金和期货指数等问题进行了探讨和分析，并向参会公司征询相关意见。

　　据参会人士透露，监管部门的此次座谈意在通过期货投资基金改变国内期货市场一贯以来的散户格局，发展国内的机构投资者。

　　商品期货基金：以公募形式

　　此次商品期货基金的探讨为期货投资基金找到了一个出口。在座谈会上，期货业与基金业人士就有关期货基金的设立、运作和管理进行了初步沟通。

　　本次讨论拟设立的期货投资基金在一定程度上比照了证券投资基金的模式。此外，针对期货市场和期货交易的特点，还需要将期货投资基金的准备工作细化。

　　该次会议还处在征求意见阶段，对于具体实施方案还没有明确框架。会后，监管部门还将根据各方意见进行市场论证，并制定相关管理办法。

　　目前，国内期货经纪公司只能从事期货代理业务，不能进行期货自营以及其他投资业务。2007年4月修订并施行的《期货交易管理条例》中，并没有对期货投资基金的设立与运作做出明确规定，但预留了一定的空间。这也是期货业内发起设立期货投资基金所需要面对的问题。

　　期货公司普遍认为，推出期货投资基金可以吸引公众投资者，扩大期货市场规模。当下的期货市场仍是散户居多的市场。据不完全统计，目前国内期货市场约有400亿-500亿的资金规模，而开户数已经超过30万户。

　　对于资金规模有限的个人投资者而言，可以通过购买期货投资基金分享期货市场的收益，而不再仅仅是为期货市场的资金池“垫底”。

　　在期货基金的一些前期准备工作上，一位参会的期货界人士透露，考虑到期货投资本身高风险的特点，该基金的前期模型设计可能以套利交易为主。且首次资金募集规模约在3亿-5亿元左右。

　　上述人士提出，有两个方面有待评估。首先，期货投资基金发起设立的目的不是以投机为主，那么该基金的市场机会如何把握，换言之，如何把握基金投资的时间点（时机）；其次，国内期货市场容量有限，那么基金的发行规模还需要进一步考量。另外，从各期货品种的活跃程度看，公募期货投资基金还要选择可操作的具体投资品种。

　　相比证券投资，考虑到期货投资的特殊性，监管方还需要考虑期货投资基金的锁定期和锁定形式。期货投资本身具有高杠杆、高风险的特点，在 行情波动使得基金账户金额大幅增减的情况下，如何控制好仓位、减少因投资者巨额赎回给投资带来的影响？业内人士建议称，基金管理方可自行购入一定比例的期货投资基金，保持基金规模的相对稳定。

　　虽然该次讨论没有形成最终结果，但期货业、基金业均对此表现出了不小的热情。相关人士提议，可以按行业内公司规模和经营水平排名，选择部分公司作为试点，同时选择交易比较活跃的品种，大胆一试。