商品国际化越高价格变动越剧烈

　　很多人问我，为什么最近豆油的价格波动这么剧烈，屡次出现涨停跌停？在很大程度上，这是市场的国际性决定的。我国年产大豆1400万吨，进口3000多万吨，豆油大部分靠进口大豆来压榨，因此国际市场的变化对国内影响非常大。

　　在全球经济一体化的背景下，我国的对外依存度很高，宏观调控的难度也在加大。国际化程度越高的商品，价格变动越剧烈。根据测算，外盘大豆价格与国内大豆价格相关系数达到0.93，而基本上没有进口的玉米与外盘的相关系数只有0.67。品种的这一特性使得农产品期市对外界波动反映十分敏感。

　　国内农产品期货价格波动大，还跟机构投资者比重偏低有关。个人投资者占主导的市场在一定程度上会助长投机氛围，加大市场价格波动，影响品种的流动性和市场的稳定性。

　　2001年-2005年上半年，国内大豆市场出现一轮牛市，市场规模不断扩大；但2005年下半年至2006年，大豆价格大幅下跌，市场规模迅速萎缩。同期外盘大豆市场成交量和持仓量并没有大幅下降，国内市场规模大幅下降的主要原因在于以个人投资者为主的市场结构。

　　一般来说，机构投资者作为资产管理者，更注重风险防范和投资收益的稳定性，在市场的参与中较为理性，具有现货背景的机构更是多以套期保值为主要目的。而个人投资者更关注投资收益，伴随价格的大幅波动，资金流动迅速。

　　针对市场的这一状况，我建议可以创建期货投资基金，同时加快期货市场品种创新步伐，推出适合投资基金投资的大宗商品期货、商品指数、期权等品种，同时加快推进期货交易步伐。