二、 MEG价格上涨进一步抑制需求

　　MEG作为PTA需求的互补品，对其价格亦有直接反向关系。

　　中国国内MEG供给远不能满足需求，国产MEG只能满足国内市场需求的27%左右，其余74%左右靠进口弥补。进口量的增加主要是中东MEG和北美MEG以及台湾MEG。自2005年年末开始，中东MEG产能大量进入之后MEG市场发生了革命性的变化，中东MEG合同货公式的横空出世给中国MEG市场尤其是北美MEG带来巨大冲击。

　　2005年开始，沙持的MEG取代加拿大成为我国最大的MEG进口国之后，因此沙特MEG合同货的履行数量，履约价格，船期等等都成为影响中国MEG市场的重要因素。

　　2006年中国的MEG消费量在560万吨左右，继续保持年均10%以上的增幅，2007年，中国产量可能由于上海石化年初的投产和辽化年末的投产而增加24万左右，此外，进口量可能达到470万吨。2007年全年MEG消费量可能达到历史性的650万吨。

　　五年以来，中国的MEG的年平均消费绝对增量都在50万吨以上，曾在2004年达到最高之时的90万吨。2007年的绝对消费增量也可能接近90万吨，如果减掉30万吨不到的国产量贡献，进口量至少应该增加60万吨，这也是MEG外盘暴涨的重要原因之一。

　　仔细分析下表可以得出，2004年较2003年MEG需求大增90万吨，2005年较2004年需求也增加70万吨以上，因此2006年的消费量减少可能仅仅是消化了大量社会库存因素下的减少，事实的消费量很可能接近600万吨，而正是因为2006年市场过度关注PTA而导致MEG库存的下降，才让2007年MEG的价格突飞猛进。

　　表一：2002—2007MEG 整体情况表

　　2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年

　　MEG产能（年底） 115.6 117.6 117.6 151.6 184 245

　　MEG产量 91.37 96.9 99.82 113 156 180

　　进口量 214.57 251.61 339 400 406 470

　　出口量 3.29 2.3 2.58 1.23 2 1.9

　　表观消费量 302.65 346.2 436.2 512 562 650

　　资料来源：上海中期

　　2007年，聚酯工厂大量依赖合同货的后果是导致现货大涨的根源。2006年聚酯工厂从大量加量MEG合同上尝到了甜头，由于中东合同货公式的普遍实行，聚酯工厂开始以ICIS价格作为MEG成本的核算标准，在反复的衡量和试行之后，工厂开始减少现货采购量甚至完全抛弃现货MEG而转向MEG合同货。

　　从进口单价上看，2005年MEG进口单价高达882美元/吨，略低于2004年的896美元，而2006年平均进口单价在844美元，与2004-2005年相比，MEG的进口单价更是明显下滑。这主要得益于外盘供应量的充足和中东MEG合同货的大举进入和合同结算优势，由于聚酯工厂开始大量履行MEG合同货，合同结价与现货均价相比存在较大优势，而市场最大的中东MEG合同供应商开始从稳定走量，不追逐过度利润的角度出发与聚酯工厂达成默契，因此尽管MEG供应仍在少数几家供应商手中，但其他供应商也不得不跟随主流供应商迎合聚酯工厂，而一旦市场最终用户聚酯工厂开始尽可能的加大合同量而减少现货量，造成MEG市场格局发生变化。由于现货市场买家缺乏，MEG开始大量流向合同市场，最终造成了MEG 2005年价格低于2004年，而2006年价格又低于2005年，现货市场价格整体一年不如往年的事实。

　　由于现货市场获利空间极小，相当多的现货量开始退出中国MEG市场，供求关系的改变正因为现货供应量或者说现货调剂量的减少而发生改变，合同货一旦供应出现问题，尤其是多套装置同时出现长期的减量巨大，现货市场必然不能满足合同货的减少所产生的巨大缺口。聚酯工厂在往年从合同货上尝到的甜头在2007年的下半年几乎丧失殆尽，过分的依赖进口量和MEG的垄断特性以及MEG现货量的缺乏是导致MEG在2007年大涨的根源。