豆油后市企稳之后将会有剧烈的反弹

　　文竹居士：最近市场上最受关注的品种应该说就是豆油了。我有一个做了十多年期货的朋友昨天说，豆油让我开了眼，豆油价格波动的幅度也引起了市场关注，前期上涨加速，作为投资经验比较丰富的投资者是可以判断出来上涨加速的，因为豆油在过去一年多的时间里，始终是缓慢的，波浪起伏的走势。商品价格的牛熊周期，到最后肯定会有比较大的加速。豆油的加速幅度，从9000多点上涨到14000点，上涨了40%多，这样的幅度应该说比较大。这令投资者比较措手不及的，或者对节奏比较难以把握的在于它在更短的时间内，最后一轮加速用了23个交易日打上去，最后用11个交易日回吐了70%的涨幅。回落的急剧程度出乎投资者意料。这个背景是基本面的急剧转换吗？目前来看并不是供求方面的原因，并不是豆油突然多了，还是行情转过来了，原因还是在于市场的流动性。无论CBOT市场，还是国内市场，都出在金融问题上，CBOT这个农产品，大豆、豆油出现这么大的波幅，农业部的报告只是一个催化剂并不是核心的，核心的因素还是流动性。

　　而国内的核心问题是没有话语权，跟着国外走，国外冲击波及到国内。另外，和国内投资市场结构有关系。豆油这个品种多空较量上，空头是以现货商为主，而多头是以投机资本为主，所以，这个行情运行有一个特点，无论这个价格涨多高，空头都不砍仓。我们看到持仓结构也可以看出，豆油在涨40%多的情况下，空头仍然不砍仓。空头不砍仓的情况下，价位一调整，多头只要稍微一放松，价位就顺着下来了。而且正好赶上我国开两会，两会期间进一步明确了紧缩政策，主题还是金融问题。国内外的市场借助了农业部的报告火上浇油，添了一把火，使这个行情过度激烈。但豆油持仓在加速上涨持仓变化不大，加速下跌持仓变化也不大，这种状态下从加速到回到起点，一涨一跌有一个轮回，持仓量变化不是太大的情况下，从技术的角度、资金对抗的角度来说，后期豆油企稳之后还会有剧烈的反弹，因为持仓结构没有变化，急剧下跌过程中散户出不来，主力资金更出不来，这样的情况下，企稳再返力度也会比较剧烈，所以我们在操作过程中增加了一个操作难度，一个是隔夜风险，再一个是对时机，行情一旦发动可能就几分钟的时间或者十几分钟的时间，400、500点的行情可能就走出去了。这样的情况下，逐日分析就显得跟不上市场的节奏，关键在于你对它的基本概况做一个基本判断之后，要么你以日内短线为主，要么把仓量跟着P线组合做波段。所以，趋势行情在目前的背景下不太适宜，要更注重时效性和时机。

　　观察资金流向更有助于把握豆油行情

　　文竹居士：投资者在这种市场背景下，判断中期的底部是比较困难的事情，在这种资金结构背景下，期货市场是多空争夺的市场，一般来说顶部和底部都伴随着持仓结构的调整，主导性的资金调整完毕之后，行情才会出现。在目前的市场情况下，多空都不认输，无论这个行情怎么涨怎么跌，多空双方持仓量都没有增加或者减少，频繁持仓的迹象。这样的情况下，我们更注重的是盘面市场节奏的变化，也许我们从逐日的分析中看不到持仓量和成交量的变化，但可以在日内分时上可以看到资金的集中流入或者流出，对行情起到的作用。