和讯特约

　　铜铝锌：市场系统性风险余震未了，pofVRh]QWvnRP基本金属谨慎看多。Jf_d]yZ_lHX

　　ＬＭＥ基本金属昨日全线下跌，pofVRh]QWvnRP铜、铝、锌至收盘下跌幅度均在100点之上，pofVRh]QWvnRP连近期表现最为强劲的锡下跌的幅度超过了300点。Jf_d]yZ_lHX

　　全球商品大盘的凸现暴跌完全源于市场系统性风险爆发―――市场系统性风险使得品种本身的基本面和技术面变得苍白无力，pofVRh]QWvnRP可以说，pofVRh]QWvnRP市场心态主导了市场的状态，pofVRh]QWvnRP但它是否掩盖了市场趋势的本质呢？我们该如何看待当前的市场状态？

　　笔者提出以下几个参考点：

　　（1）、人们对美国经济是否陷入衰退的看法由前期的“滞缓”转为“明白无误的衰退”―――这一点仍然需要观察―――ＩＭＦ在谈到这一点时也只是采取了“可能接近衰退”谨慎的措辞，pofVRh]QWvnRP说明了对美国经济的看法仍需耐心。Jf_d]yZ_lHX

　　（2）、次级债务危机以来，pofVRh]QWvnRP应以“贝尔斯通事件”为高潮―――数十年来，pofVRh]QWvnRP重大的金融危机的结束往往以一个最著名的事件为尾声，pofVRh]QWvnRP笔者比较同意标普尔的判断：次级债务危机所暴露的最严重的问题基本已过去―――它是否是“黎明前的黑暗？”

　　（3）、原油在“制高点”一日之内高低点下滑6美元，pofVRh]QWvnRP黄金在三个交易日暴跌110美元；其它的如农产品的CBOT大豆、豆油、小麦和玉米及美糖、美棉等一跌再跌―――这种如洪水猛兽般摧枯拉朽下跌已将市场系统性风险基本释放了―――就投机市场的规律来说，pofVRh]QWvnRP往往最后一跌是最凶猛的。Jf_d]yZ_lHX

　　（4）、美联储降息75个基点被认为美元弱势的利空出尽―――这被认为是美元近期反弹的理由。Jf_d]yZ_lHX笔者在同意这种观点基础之上以为：市场对美国最困难周期过去逐步恢复信心。Jf_d]yZ_lHX利好经济氛围对基本金属长期是利多的。Jf_d]yZ_lHX

　　总之，pofVRh]QWvnRP笔者对商品大盘及基本金属谨慎看多的观点不变。Jf_d]yZ_lHX

　　建议：沪铜和沪铝多单持有；黄金和锌观望，pofVRh]QWvnRP燃料油少量买入。Jf_d]yZ_lHX农产品：大豆、豆粕、糖和豆油观望；玉米、棉花和强麦多单持有，pofVRh]QWvnRPＰＴＡ买进。Jf_d]yZ_lHX（储平）

　　◆ 交易策略

　　黄金：观望；

　　铜：多单持有；

　　铝：多单持有；

　　锌：观望；

　　燃料油：少量买进；

　　橡胶：观望；

　　糖：观望；

　　小麦：多单持有；

　　棉花：多单持有；

　　郑甲酸：买进；

　　大豆：观望；

　　豆粕：观望；

　　玉米：多单持有；

　　豆油：观望；

　　（西南期货）