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　　春节后食用油的大幅涨停行情在3月初戛然而止，并突发性转为连续下跌，短短一个月内，期价走势犹如过山车，特别是菜籽油0809合约，其间经历4000点的暴涨，又经历4000点的暴跌。行情波动之剧烈，转换之急速，前所未见。对普通投资者而言，心理状态都经历着大喜和大悲之间的轮换。

　　截至中旬，期价在连续下跌后，终于出现相对的稳定，菜籽油0809合约转为依托60日均线的横向整理。但市场对后期走势的分析仍大，我们在此通过下文阐述看法，也借此抛砖引玉，与大家共同探讨。

　　一 细论行情的转折

　　行情的转折相当突然。3月4日，0809合约从接近涨停的高位反转，盘中单边下行，一度触及跌停。但当日外盘为继续上涨，现货价格高歌猛进，市场确无征兆，唯一可以解释的合理理由为：单边上行过激，技术上有明显的超买状态。就行情的转折而言，我们认为：明显是信息不对称，导致转折时间提前。

　　随着时间的推移，影响因素在后期逐渐明朗。首先是国内宏观调控力量加强；其次是国际商品市场受到金融风暴冲击。

　　国内宏观调控力量加强

　　食用油价格的上涨始于07年3月，并在07年11月后明显进入加速上涨。由于南方雨雪灾情的影响，给予市场对油菜籽大减产的预期，导致08年春节后，国内食用油价格再次剧烈上涨，截至3月4日，国内菜籽油年度同比涨幅为110%，食用油价格上涨已经成为推动CPI指数走高的核心因素，从而也为国家再次加强调控力度，并最终触发价格平抑措施埋下伏笔。

　　2月CPI冲击到8.7%的高位，人大会议上，政府08年度工作目标明确提出将年内CPI涨幅控制在4.8%以内。同时在经历长达2个月的备货以后，国家具备实际的调控能力：即适当的食用油库存。可以说，节后食用油的暴涨，确实是在不适当的时间，走出不适当的节奏。

　　3月15日，国家以低于市场价格近2000元/吨的方式，向市场投放20~25万吨豆油。

　　国际市场遭遇金融风暴冲击

　　祸不单行，国际期货市场在此时又遭遇美国“次级债”危机的连锁效应，使得菜籽油期价雪上加霜。

　　越来越多的迹象证明：美国经济走上衰退。即便美联储在3月18日宣布降息75个基点，也没有积极提振市场信心。反而，我们看到诸如：受累于“次级债”危机的机构如凯雷资本、贝尔斯登等对冲基金和银行，被迫在商品期货市场抛售大宗商品以满足追加保证金的要求和应对目前出现的融资困难，等此类消息不断见于报端。同时，我们也认为：确有部分商品的炒作已经脱离了基本面，出现投机泡沫。

　　市场在多头获利平仓的压力终于犹如多米诺骨牌一样开始倒下。而且恐慌氛围很快扩散。甚至连基础避险工具黄金也未能幸免。

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