和讯特约

　　国际金属市场一周综述（2008.03.17~03.21）

　　概要

　　● 贝尔斯登被摩根大通低价收购,市场陷入恐慌

　　● 美国2月新屋开工月比下降0.6%

　　● 美国2月生产者物价指数年比上升6.4%预期中值年升6.8%

　　● 美国 1月资本净流入+374亿美元，预期+500亿美元

　　● 世界金属统计局（WBMS）数据显示，今年1月全球铜市供应过剩56,000吨，2007年1月为过剩7,000吨

　　★行情回顾

　　本周国际金属市场整体呈现弱势运行,基金的大规模撤离使得市场压力沉重.工业金属价格周一大跌,因投资人担心信贷危机进一步殃及金融市场,导致经济前景恶化,需求将放缓. 美国联邦储备理事会(FED,美联储)意外下调贴现率,以及摩根大通以仅每股 2 美元的价格收购处于困境的贝尔斯登,导致美元兑欧元大跌至新低. 这还令美国经济陷入全面衰退的忧虑加重.周二反弹,投资者静候稍後的美国联邦储备理事会(FED,美联储)利率决议. 三个月期锡触及每吨20,950美元的纪录高点,因投机客押注供给短缺且价格会走高. 三个月期铜收高至每吨8,210 美元. 金属价格周三挫跌,三个月期铜跌至一个月低点,因投资者担心经济成长和需求增幅放缓.基金结清多头部位,因市场人士不想在复活节假期前持有太多部位.届时欧洲主要市场和美国市场将休市. 三个月期铜下滑至每吨 7,935 美元,为 2 月 18 日以来最低.今日收报 7,975,低於周二的收位8,210. 渣打银行一分析师说道:"弥漫场内的紧张不安,使得人们不愿在长周末前持有大量部位." 周四尾随其他多数初级商品而下滑,受累于人们对需求和全球经济成长的担忧,期铜跌至六周低点,期铅跌逾 6%.美元的上涨促使投资者了结在初级商品市场的获利而套现. 三个月期铜收报每吨7,840美元,跌135美元,盘中一度跌至低点7,611,为2月8日以来最低,但随後部分扳回一些跌幅. 周五复活节休息.

　　★前周观点的回顾与评估

　　笔者在上周的报告中有关:“上海锌承接上周的回落之势继续调整,低位出现了一定的支撑,但其整体的调整行情没有结束,市场继续运行在缓慢的上升通道之中,下方支撑线将可能再度受到测试.伦敦方面则在本周呈现弱势整理,市场的调整行情没有结束,在经过整理之后,市场将倾向再度回落.上海铝价在本周出现了明显的回落,压力再度显现,市场同样对前期的快速上涨进行修复,但我们同样没有看到逆转的迹象,短期内受到金属市场整体调整的影响也继续呈现弱势波动.伦敦方面则继续在3000美元之上进行修复,调整行情继续,后市仍然有可能测试3000美元下方,但整体上的强势结构在打破2年来的调整行情后已经确立,在经过消化之后,市场将再度回升.上海铜价继续上周的调整行情,但从其运行看,铜价不断测试66000元表明其调整行情仍然在继续,但整体上呈现一个4浪性质的整理,今年以来的强势没有发生根本的改变,但短期内弱势将继续.伦敦方面则继续在8000美元之上进行震荡整理,同样呈现4浪性质的整体行情,8000美元将可能在调整中接受测试,但整体的强势没有因为近期的回落而破坏,市场的完成了一个4浪性质的调整行情后,将再度上行.”的观点与市场的运行基本保持一直,市场继续运行对前期上升中的调整回落当中,而随着贝尔斯登事件的爆发,基金出现的大规模撤离,金属价格持续回落,而随着市场的短期下跌后,市场可能进入小范围的反弹中,而一旦市场再度回落,则运行趋势将发生改变.